2001年，就在股市暴跌闹得人心惶惶惶的时候，冒出了一个耸人听闻的观点火上浇油，推波助澜，那就是认为中国股市泡沫过多，黑幕重重，因此，“中国的股市应该推倒重来”，“指数跌到1000点以下，才能挤掉泡沫”。这一论调在相当大的程度上加剧了市场的恐慌心理，至今还让投资者心有余悸:中国股市真的会不会推倒重来?
提出股市要推倒重来的学者们，一个重要的依据就是认为当前中国股市泡沫过多，上市公司业绩低下，市盈率畸高，市场运行极不规范，弄虚作假、欺蒙拐骗、操纵市场现象相当严重，等等。由此他们认为“中国证券市场像一个老鼠会”，“10年证券市场充满了不规范，总是先发展后规范”，因而提出要推倒重来。
中国股市是否就真的如这些人说的那样一片漆黑、一钱不值而要推倒重来呢?不弄清这个问题就不利于我们对未来大势的分析。对此我们的观点非常鲜明，首先中国股市并不是一无是处，而是为中国经济的改革做出了巨大贡献；其次，中国股市虽然不规范，但只能在发展中规范，在规范中发展，而不能推倒重来。
固然，我们并不否认，中国股市由于建立的时间短，加上前期还受到计划经济的影响，使股市存在着许多不规范不成熟的地方，像非流通股大量存在并是其中之一；同时由于市场监管缺乏经验，股市违规违法现象严重，包括上市公司弄虚作假欺骗投资者、不法庄家机构操纵市场、中介机构失出诚信等。但我们并不能就此全盘否定中国股市，甚至要推倒中国股市。实际，上，关于中国股市的功过，业界早有共识—经过十多年的曲折历程，取得了显著成就。据初步统计，到2002年5月，沪深股市拥有上市公司达1100多家，筹集资金达6000亿元，为国家上交印花税1220亿元，开户股民6800万户。上市公司股票市价总值已占当年GDP的52%。除此融资和优化资源配置功能外，中国股市对推动国企改革、推动向市场经济体制变革、唤醒大众投资意识都是功不可没的。肖灼基先生认为，今天的市场存在很多问题，是历史遗留下来的，不能带着有色眼镜把市场说成一片漆黑。应该肯定中国股市10年为中国经济改革做出巨大贡献，肯定它对推动股份制经济的作用。如果我们对这个问题认识不明确，不仅影响投资者的信心，而且还有可能危害证券市场的建设和发展，甚至有可能对整个国民经济产生不利影响。
不可否认，我国股市发展进程中存在严重的投机行为，监管上也存在相当严重的缺陷，建立一个“发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场”任重而道远，还有很多工作需要上下努力来做。但是，目前这个存在缺陷的证券市场仍然是值得爱护的，而不是简单的推倒重来。这是因为:其一，当前证券市场的不规范反映了经济体制改革的复杂性和艰巨性，单纯靠完善证券市场监管制度，是不能从根本上解决问题的，必须依靠财政、税务、国有资产管理、企业治理、中介市场等多层面的配套改革，来推进证券市场的规范化进程；其二，无论上市公司、中介机构还是投资者，其适应证券市场规则的意识、市场经济的法律意识，都存在不足。各个市场参与主体依照市场经济规则、依照法律原则运行的机制还比较薄弱；其三，证券监管部门以及司法机关的执法力量存在不足，执法手段、渠道也跟不上形势的发展，同时，证券监管部门独立行使权力的力度也还有欠缺，有待通过深化改革来加以改善。
可以这样说，证券市场发展中暴露的问题，是经济体制改革进程中所必然要体现的。证券市场发展和运行中所出现的矛盾，有的是由于体制改革不到位产生，有的是由于市场及其自身环境发展不充分产生的，还有的是由于社会文化、传统习惯等产生的，并不完全是证券市场本身的原因，也不完全是证券监管不力的原因。
