战略性资产配置与战术性资产配置
战略性资产配置原则或与战略有关的原则包含了资产配置和投资行为的基本方向和主要目的。因此战略性资产配置通常对投资最终的成败与否起着决定性的影响。
战略性资产配置过程中一般涉及以下4个问题:
①投资者如何才能获得、配置加大权重或减少权重、舍弃和再平衡广泛的资产类别资产管理者和特定投资品种。
②考虑不同的投资方法对于各种投资是否适用。
③应该追求和避免的行为和投资策略。
④思考在不同投资场景和突发事件中的投资动机和行为。
因此，战略性资产配置过程就是根据各项资产在持有期间或计划范围内的预期风险收益及相关关系,在可承受的风险水平上构造能够提供最优回报率的投资组合的过程。
战术性资产配置根据投资环境的变化适时改变长期配置的资产权重，以增加投资组合的获利机会。战术性资产配置是对战略性资产配置确定的配置状态的动态调整。
战术性资产配置通常涉及以下领域:
投资者如何处理突发事件,投资组合的操作细节和挑选特殊的投资品种。
有关买卖、评价、回报率测算、波动性以及具体投资与具体资产管理者的相关性的技术特征。
执行投资组合策略的操作指令。
确定什么才是有效的投资活动,什么是不适当的投资活动。
因此，战术性资产配置过程就是在战略资产配置的基础上,根据资本市场环境及经济条件的变化对资产配置状态(如资金在股票、债券、现金等大类资产上的配置比例或股票组合各只股票的持仓量等)进行动态调整,从而增加投资组合价值的过程。
对于许多投资者来说，战术性资产配置可以提高长期收益而不增加投资组合风险的潜力,但却是以低舒适、低效用为代价的。只有当战术性资产配置成为许多投资者可接受的舒适战略,收益的改善才可以不导致投资组合的相应增加。
