摆脱基金“高买低卖”的魔咒
高清弃股投债并选择赎回的投资者的理由大致如下：过去一段时间，由于股市走强，许多基金创出历史新高，不少6000点附近冲入股市的基民终于解套，之前大跌留下的心理阴影使得他们急于拿出本金以免再被套牢，丕有部分投资者眼见股市大涨想及早兑现获利部分，于是选择获利了结。当然，也有急涨之后稍有调整担心上下坐电梯，所以暂时离场。
《滚雪球》这本书中记录了巴菲特第一次买股票的经历，很值得深思。那时12岁的巴菲特用自己所存的全部积蓄共计114美元，与姐姐多丽丝合伙买了三股他父亲喜欢的股票，买入之后该股一路下跌。上学的路上，姐姐每天都提醒他股票在下跌，于是，在该股票止跌回升后，巴菲特以每股40美元卖出，每股小赚2美元。但此后，该股股价涨到了202美元。巴菲特从中学到了很重要的教训，既不要过分关注股票的买入成本，也不要不动脑筋地急于抓住蝇头小利。如果他能耐心一点，他就能赚到更多。尤其是第二个教训，巴菲特一直念念不忘，“他将永远永远地记住这个教训”。因为从他6岁开始出来干活，五年才积攒下来120美元买入的这只股票，按照当时他出售高尔夫二手球和在棒球场贩卖爆米花赚到的钱为基准来计算，要把他“丢失”的利润赚回来，需要很多很多年。基金为何屡屡高买低卖呢？其主要原因在于基金的制度缺陷。
一是基金发行之后，有一个建仓期和仓位的限制性规定，这是基金高位买入、高位套牢的最大原因。假如大盘处于高位，按照合约要求和制度限制，基金也必须买股，而且必须达到一定的比率，这种不合理的规定，使得基金相当被动，其结果必然是亏损。某年在4300点之上发行的基金，无不巨亏。反过来，大盘处于低位的时候，由于基金不断亏损、基民赎回，以及基金仓位的限制，基金只能被动出售股票，造成恶性循环。至于私募，是没有这个规定的，他们可以择机出击，高位卖出，低位买入，赢利的可能性大大超过公募基金。
二是基金的收入没有跟业绩挂钩，只收取管理费，缺乏奖惩机制，是基金亏损的又一个原因。只收管理费，而没有奖惩，即使是傻瓜，也能当基金经理。基金规模越大，收入越高，业绩跟基金经理无关，基金只享受权利而没有义务，这样的经理，试问，谁不会当？
三是某些基金一年才分红一次，比如封闭式基金，到了分红期，大量抛售股票，造成股价一跌再跌，大跌特跌，基金扎堆的股票，更是如此。其他还有很多原因，而上述三个原因应该是最主要的。改革基金管理制度，引入奖惩机制，迫在眉睫。
基金高买低卖除了有制度上的原因外，主要还是基民“追涨杀跌”的心态在作怪。最近市场转强，不少人又在咨询能不能买基金了。不少基民缺乏对于资本市场的专业知识，却总是喜欢跟风操作，这难免不会出现判断失误。
对于基金高买低卖的现象，专家建议：既然选择买基金而不是股票，就是想把资金交给专家理财，那就不要频繁买卖，这样既损失了手续费用，又可能踏空行情。根据历史统计，来回操作基金的人的收益大多比不上长线持有的；上证指数虽然只有3000多点，但不少业绩好的基金净值已经创出历史新高。因此，对于绝大多数基民而言，目前买入历史业绩优秀的基金，坚持长线持有，或许是一种最适合的选择。
