黄金市场的特点
从世界黄金市场发展的轨迹来看，黄金市场体系存在着一个从实物交易到合约交易、从即期交易到远期交易、从场内交易到场外交易的不断演进过程，世界黄金市场的显著特点呈现在以下几个方面：
1.实金交易为基础，衍生物交易占主导
黄金衍生物的价值是从实金的价值衍生而来的，因此实金交易是当今黄金市场体系存在的基础，但从交易规模来看，黄金衍生物的交易量占据了97%以上的规模，居绝对主导地位。实金交易与衍生物交易两个市场是相互依存的，具体表现在：
（1）黄金衍生物交易工具，如黄金提前销售、黄金抵押贷款、黄金对冲保值等，必须以实金即期交易为基础，并形成互动才能有效地运作。没有实金即期交易市场，黄金金融市场也就不复存在，实金即期交易市场是整个黄金市场体系的基础。
（2）实金即期金价是远期金价的某础，对金融衍生物价格走势具有根本性的影响。现货即期交易市场是否活跃，不仅影响近期市场人气，而且会对市场未来的走势产生影响，也会对金融衍生物的交易价格产生影响，因此，实金现货交易市场是黄金金融投资市场运行发展的基础。
2.场内市场与场外市场并存，场内市场占先
世界黄金市场体系是一个场内交易与场外交易并存的体系结构。两者在功能上和交易方式上是有明显区别的，主要表现在：
（1）合约属性有别。场内交易市场主要交易标准化合约，而场外交易市场交易非标准化合约，场内标准化合约诸多要素都是固定标准化的，而非标准化合约是交易双方商定的。
（2）交易标的物有别。场内交易市场的主要交易标的物是纸黄金、期货和期权合约，而场外交易市场的交易标的物主要有实金、远期合约以及根据客广需求而设计的其他黄金金融衍生物。
（3）市场参与者有别。如图1-2所示。
图1-2场内市场、场外市场参与者的区别
场外交易市场与场内交易市场既紧密联系，又存在一定的竞争，一般说来，黄金场内交易市场主要是投资者参与的市场，黄金场外交易市场大多数是生产者和最终用户参与的市场。从交易量上看，场内黄金交易的规模稍稍大于场外交易的规模。两者是并存关系，没有优劣、好坏之分，更不存在互相替代关系。
3.供需双方是基础，做市商起主导作用
在国际黄金市场中，做市商是由大型商业银行承担，不仅是因为他们拥有众多客户，更是因为：
（1）一般来说，市场中的“做市商”是市场风险的主要承报者，需要有强大的经济实力，所以做市商一般都是由大型商业银行来担当。
（2）国际金价是通过银行间的市场交易产生的，企业的套期保值交易除了通过期货市场这个渠道之外，基本上是围绕着银行间远期交易市场进行，因此商业银行是黄金市场交易的主导力量。
（3）黄金银行一方面与黄金的生产者和加工需求者形成了以黄金为标的物的黄金信贷关系，另一方面又成为了专门为黄金开发和消费提供资金支持的战略伙伴。黄金银行使黄金的销售与黄金企业的融资融为一体，可以为黄金矿山提供从矿山开发的资金筹集到矿山产品销售的全过程服务，可以为黄金需求者提供信贷及资源的全面服务。
商业银行在黄金产业链条中的作用如图1-3所示。
图1-3商业银行在黄金产业链条中的作用
4.黄金市场具有区域性，但更具有国际性
世界黄金市场的区域性是客观存在的，但国际性特征更为明显。这些特征主要表现在：
（1）全球有一个共同遵循的价格形成机制。黄金价格的形成和发现主要是伦敦黄金市场。纽约和东京市场也有一定的影响力。
（2）全球形成了一个24小时不间断交易网络。这个世界性的交易网络使黄金具有了世界性的流动性，如一个区域的黄金供求出现变化，价格与国际金价发生了较大背离，立即会由国际黄金市场补充或吸纳，而使价格趋同，除非人为地进行干预管制，但人为干预又会直接引起黄金走私现象的出现。
世界各地黄金市场的功能有别，运行规则不同，但由于黄金价格及交易网络的全球性，不仅一个企业难以掀起价格战，一个市场也难以完全孤立封闭运行，所以每一个黄金市场必须要具备良好的开放性才能够更快地发展，这是黄金市场正常有效运行的重要条件。
