我国黄金市场投资的特点
中国是世界上重要的黄金生产国和消费国之一。自2007年开始，中国已经连续四年成为世界第一大黄金生产国。2009年我国黄金产量313.98吨，在实现了产量连续10年持续增长的同时，还是当年全球唯一产量超过300吨的国家。
自2002年上海黄金交易所设立、运行8年来，我国以黄金交易市场为核心，开始构筑五大体系：黄金管理体系、黄金交易体系、黄金投资与交易服务体系、黄金市场产品体系和黄金市场客户体系。初步建立起了商品黄金、货币黄金、金融投资黄金既与国际接轨又具中国特色的黄金市场体系。日前，中国黄金市场巳成为继股票市场、外汇市场、商品（期货）市场之后，又一个正在逐步升温、在国民经济和社会发展进程中逐渐崛起的市场。
近年来，我国黄金市场持续升温，投资市场日趋活跃，具体表现在：是黄金市场需求增长迅猛，2009年黄金消费量达到了462吨，相当于全球黄金需求总量的11%。二是黄金投资需求旺盛。中国是表现最为突出的黄金零售投资市场之一，增速在全球排名为首位。投资性黄金需求，已达到了中国黄金市场需求的48%，而中国个人黄金市场需求的结构从传统的以珠宝首饰消费为主开始迅速变化，截至2009年年底，上海黄金交易所个人客户增长迅速，个人开户数为9185万户，其中2009年新开户数为51.2万户，增长率为126.08%，个人客户黄金交易总量为438.54吨，同比增长了572.09%，占上海黄金交易总量的9.31%，黄金已经成为继债券、股票、外汇和房地产投资之后又·种热门投资品种和投资方式。三是黄金的产品供给不断的丰富。产品多样化是投资者群体规模扩大和层次多样化的结果，多层次的投资者必然带来多样化的需求。这将促进商业银行加大产品创新的力度，开发不同的产品满足不同客户的需求。尽管存在着可喜的发展和进步，但我们依然需要辩证地看待目前我国黄金投资市场的特点：
（1）我国黄金市场仍处于实物商品交易为主的初级市场阶段，投资市场潜力巨大、需求旺盛，但市场运行模式单一，发展空间受到遏制。自2002年上海黄金交易所成立以来，我国始终以集中式交易所市场模式为基础，从单一的满足黄金原料撮合交收的即期交收品种，衍生出市场迫切需求的现货延期交收品种；从单一的产品供需中介职能，到发挥现货黄金市场的投资保值功能。但作为一个完整的市场，这种单一的运行模式存在很大的局限性：会员吸收范围相对有限，且在会员的组成中生产加工和消费零售型企业居多，其有浓厚的国家所有制色彩，市场交易主体本身就是产需型结构，没有摆脱黄金管制时代的简单市场形式；金融性机构和投资流通型企业过少，构成市场主流的多种经济形式的活跃成分没有在市场中发挥作用，从而使市场发展缺乏动力源；交易所毕竟不能代表，也不能涵盖整个黄金投资市场的功能，交易所制度是黄金市场开放初期的试金石，其发挥的作用是有限的，吏多的市场成分要不断根据市场的发展去补充
（2）投资渠道少，市场参与者的范围小，现有市场模式缺乏沟通、合，忽视市场协调和共赢发展。未加以规范引导的做市商成为庞大无序的黄金场外交易主体。
尽管交易所延期品种和黄金期货登上舞台并显露出一定的潜力，但受市场开放程度的限制，市场参与者单一，公众投资者没有直接投资渠道，专业基金机构介入较少，市场交易量远远不能满足需求。除了上海黄金交易所提供的机构交易平台以外，个人投资者对黄金投资的需求只能通过黄金企业股票和为数不多的银行账户金（纸黄金）业务来进行。随着近年来市场需求的不断旺盛，很多新兴的投资运营模式应运而生。众多规模不等、类型各异的黄金报价做市商、境外做市商代理机构如雨后春笋般出现，形成了规模庞大的场外交易市场。然而，混乱无序已经成为当前这一被称为“地下炒金”场外交易市场的典型特征。由于缺乏对做市商这一主要市场成分的监管和指导，造成了场外交易市场鱼龙混杂。从国际黄金市场的普遍规律可以看出，黄金市场的主流元素应该是各种类型的黄金企业，黄金交易的主要比例也是以足够多的做市商机构独立分散的交易行为形成的。市场价格的形成要靠这些基本元素构成。我国目前的交易所市场中最缺乏的，就是场外黄金做市商机构的参与，特别是黄金期货交易巾场，其真正的功能应该是为参与黄金现货交易的众多报价做市商提供远期套期保值和风险对冲。但长期以来的计划经济下的市场管理观念，使得这种经济形式的存在缺乏空间和支持，很多积极参与市场的报价做市商企业都有在夹缝中求生存的感觉。现有模式与新生模式之间的对话和协作尤为艰难，协调发展是我国黄金市场发展的最大“瓶颈”。
（3）黄金市场机制缺乏系统规划，市场监管体系不完善，配套制度法规不健全，缺乏行业准入和运行标准，多机构重叠管理，相互推诿、效能低下，直接影响到市场的健康发展。
由于目前我国的场内黄金交易分别由上海黄金交易所和上海期货交易所操作现货交易和期货交易，主管机构也由屮国人民银行和中国证监会分治管理，而场外市场的黄金产销及报价做市商市场的监管主体则不明确。市场组织成分的多元化和经营模式的多样性，是考验一个市场是否成熟和健康运行的重要因素。组成市场的各种经济形式越是互通互融，协调运作，市场就越能发挥其功能。各种市场元素的存在都有其合理性，所以有关方面应该客观公正地对待包括非公有经济体制的各种经济模式，政府管理部门也应该通过市场规则和法律规范的制定来完善市场机制，而不是通过限制其生存发展或漠视其存在，强行改变市场运行规律。
虽然国家也以黄金行业协会等组织形式对国内涉金企业进行行业整合，但在市场经济环境下，单纯的行政性机构和管理模式并不能真正发挥对各类机构和企业进行有效的组织和规范作用，而必须依靠市场运作，发挥经济杠杆、价值规律等市场调节功能，才能构建一个和谐稳定、分工协作的市场体系。
