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解决资金短缺的第三个办法是发行新债。有大量实证证据表明，投资者对发行新债的解读要比对发行股票的解读正面得多。因为公司必须要在未来支付固定的利息，否则必须付出代价，所以投资者把发行新债看做是未来现金流充足的强劲信号。投资者也知道，当管理层认为股票被低估时，公司更可能发行新债。

未来现金流

由于管理者被认为对公司未来有更好的把握，所以当新债发行时，股价的反应通常不是太多负面影响。实证研究表明，价格反应基本上是持平的。