ETF是一种非常特殊的基金，其特殊之处在于其实物申购与赎回制度。ETF独特的实物申购与赎回制度，是指ETF的申购与赎回，不是通过现金来进行，而是用一篮子股票来申购ETF份额，赎回份额时也得到一篮子股票。投资者如需要现金，必须自行卖出这些股票，才能得到现金。
一篮子股票指的是标的指数的成份股。例如，如果要申购上证180ETF基金份额，那么，你需要买入上证180指数所含的180个成份股所组成的-篮子股票，而不是用现金。反之，如果你赎回了，上证180ETF基金份额，那么，你得到的是180个成份股所组成的股票组合，而不是现金。
一般的开放式基金只能在一级市场申购赎回，而封闭式基金只能在二级市场买卖，而ETF既可以在二级市场上买卖，又可以在一级市场用一篮子股票申购赎回，然后打通一级市场和二级市场之间的障碍，实现买卖价格与单位净值之间的快速转换，从而保证了价格与净值的基本一致，同时客观上变相实现了当日T+0。
打通一级市场和二级市场之间的障碍的是交易所制定的EIF独特的规则:
(1)当日申购的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回;
(2)当日买入的基金份额，同日可以赎回，但不得卖出;
(3)当日赎回的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额;
(4)当日买入的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出。
这四条规则与实物申购赎回制度一起，实现了ETF的“T+0”功能，而且在“T+0”的基础上，又衔生出许许多多的套利手段。
