从大的角度来看股价上涨和下跌的变动。通常基本趋势是长期投资者在三种趋势中考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，他会一直持有到确定空头市场已经形成。而对于经常性交易的投资者来说，次级变动是非常重要的机会。
一、多头市场
多头市场也称之为主要上升趋势，只要下尸个上涨的水准超过前一个高点，而每一个次级的下跌，其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的，这被称为多头市场。它可以分为三个阶段。
1.进货期
在这个阶段中，一些有远见的投资者觉察到虽然目前处于不景气的阶段，但却即将会有所转变。因此，他们买进那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，此时市场氛围通常是悲观的。一般的投资者非常憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。此时，交易数量是适度的，但是在上涨时短期变动便开始增大。
2.交易期
第二个阶段是十分稳定的上升期，交易量也开始增多，此时企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。
3.投机期
第三个阶段出现时，整个交易沸腾了。投资者聚集在证券营业部，交易的结果经常出现在报纸的头版，增资迅速进行，在这个阶段，投资者热情常常高涨，而忘记了股价已经上升了很长一段时间。
在这个阶段的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续上升。冷门股交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升，出现补涨走势。但是，却有越来越多的优良股票，投资者拒绝跟进。
二、空头市场
空头市场也称为主要下跌趋势，当每一个中级下跌将股价带至更低点，而接着的上涨不能将股价带至前期上涨的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场，也分为三个阶段。
1.出货期
它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。在这个阶段，有远见的投资者觉察到企业的盈余处于不正常的高点，而开始加快出货的步伐。此时成交量仍然很高。虽然与前期相比有逐渐减少的倾向，投资者仍热衷于交易，但是开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。
1.恐慌期
想要买进的人开始退缩，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。
3.卖空期
第三阶段是由那些缺乏信心者的抛售所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速，没有投资价值的低价股可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分，而业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上，空头市场最后阶段的下跌集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况已经被预期了，在股价上已经实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场已经过去了。
图1 盘江股份图
