[巴菲特股市分析]这家公司何以成为巴菲特四大“珍宝”之一？
巴菲特喜欢BHE的原因是该公司有能力进行大量投资，并获得稳定的回报。
菲特在年度股东信中把BRK.B.US能源公司（Berkshire Hathaway Energy，下文简称BHE）称赞为伯克希尔的四大“掌上明珠”之一。
BHE的估值超过500亿美元，如果它是一家上市公司，其市值将仅次于NextEra Energy (NEE)、Duke Energy (DUK)、Southern Co. (SO)和Dominion Energy (D)，成为全美第五大公用事业公司。
为BHE估值的一个关键是看BHE在2020年从沃尔特·斯科特(Walter Scott)手中回购股票的价格。现年89岁的斯科特是伯克希尔的长期董事，也是BHE董事会成员。
伯克希尔拥有BHE大约91%的股份，斯科特及其家人拥有BHE约8%的股份，BHE前CEO、现任伯克希尔副董事长的格雷格·阿贝尔(Greg Abel)拥有BHE 1%的股份。BHE的股票不在公开市场交易。
2020年3月，BHE以1.26亿美元（每股约700美元的价格）从斯科特家族手中回购了约18万股的股票。根据7640万股流通股计算，BHE的估值约为530亿美元。BHE在最近提交的10-K文件中披露了这一交易，去年3月伯克希尔发布2020年委托声明书称“该交易是按公允市价”进行的。
自21年前伯克希尔收购BHE以来，该公司一直在快速发展，也是巴菲特掌舵伯克希尔56年中最成功的收购之一。巴菲特在今年的股东信中指出，收购BHE以来，该公司的年利润从1.22亿美元增长至35亿美元。
BHE去年调整后的净利润为34.7亿美元，比2019年增长约9%。该数据不包括BHE持有的比亚迪(BYDDY)的股份带来的48亿美元税前未实现收益。2020年12月31日，比亚迪的股份价值59亿美元，高于一年前的11亿美元。巴菲特在今年的致股东信中称，比亚迪为伯克希尔最大的持股之一。BHE的总收入为210亿美元，比2019年增长6%。
巴菲特喜欢BHE的原因是该公司有能力进行大量投资，并获得稳定的回报。
“和铁路公司Burlington Northern Santa Fe不一样的是，BHE不派发普通股股息，这在电力行业是极为罕见的”，巴菲特说，“收购BHE后的21年里，这种政策一直没变。美国的电力行业需要大规模改造，最终成本是惊人的，这种需求将成为BHE未来几十年重要的收入来源。我们乐于迎接挑战，并相信追加的投资将得到适当的回报。”
巴菲特在一年前的致股东信中写到，自伯克希尔收购BHE以来，后者已留存了约280亿美元的利润。
