跟踪老辣的QFII
目前国内的机构投资者，除了公私募基金、券商自营、机构、游资外，还有QFII（Qualified Foreign Institutional Investors,合格的境外机构投资者的简称），QFII机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。随着近年资本市场不断开放，QFII的额度也不断提高，成为当前机构投资者的重要组成部分。QFII逢买必涨，逢卖必跌，抄底逃顶，独具慧眼，似乎远比国内投资者聪明，甚至可以说颇具“先见之明”。
比如2008年11月，QFII大举入场，上证指数之后一路上涨，涨幅翻番；再回看2007年10月，QFII明显减仓，而彼时国内的投资者还在津津乐道高喊黄金10年，基金还在用那一套一套的估值理论来为疯狂做多寻找借口，结果股市开始一路滑落，唯有QFII赚到盆满钵满后安然脱身。那么，究竟是什么原因使得QFII总是能够洞悉未来呢？笔者觉得主要有四个方面的原因。
一是QFII具有多年资本运作的成功经验，其投资手法非常老辣，截至2011年7月，国内QFII共计115家，其中就包括瑞银集团、花旗环球金融有限公司、野村证券、摩根士丹利国际有限公司、美林国际、高盛集团有限公司，这些机构都具有多年甚至上百年的投资历史。正因为有着丰富的阅历与深厚的投资文化，使得很多QFII相对国内的基金公司和投资机构来说具有一套更加成熟、更加完整的投资估值分析体系，当股市风险积累过大时，富有经验的外国投行总是能够更敏锐地嗅到市场变化的信号。
二是QFII眼光更加长远。国内的基金完全是以业绩来评判输赢，基金公司只有业绩做上去了，才能卖出基金，而QFII信誉度毋庸置疑。在这一点上，基金公司的操作更加急功近利。这会使得基金经理为了追求排名而过于注重短期收益率，从而助推了非理性操作以至于股市风险出现仍置之不理，买入机会来临仍然不断抛售。从这一点来看，QFII眼光更加长远，因而对趋势的判断也相应地更加“提前”。
三是QFII对政策的解读有着独到的一面。俗话说，旁观者清，国内的散户投资者及机构投资者往往容易对政策走向有太多的“猜测”，使得自身偏离正常的判断范围，而QFII因其集合资源专注投资A股市场，必然会在信息渠道上面有更多“国际化”的渠道，从而从更高的角度来审视经济运行的变化，搭准政策走向的脉搏。
四是言论配合。资本都是贪婪的，出于利益的考虑，很多国外的投行会公开发表看空或看多的言论来配合QFII的炒作。想必大家都曾见过，有时候即便股市涨得很疯狂，很多国外的投行还是会发表看多的言论来营造氛围，但实际上QFII并未与“洋投行”保持一致地做多，相反他们会在看多的言论中卖出。心口不一，似乎是很卑鄙的事情，可它就是一而再再而三地发生了。而投资者往往容易受这些权威投行的分析报告影响，从而不断犯错，为QFII的获利买单。
正因为如此，QFII总是一次又一次地抄到A股市场的大底。所以，我们进行波段操作，要学会通过观察分析QFII的动向来判断大盘的走向。当然，笔者并不是在贬低国内的公司，而只是进行了一个整体的比较。国内基金公司里面也有很多运作成熟管理规范的典范，能够理性客观地分析市场，为投资者带来持续稳定的回报，而QFII同样也有失手的时候。只不过，QFII因其过往成功判断市场的先例，加上目前QFII并不多，便于跟踪，因而能够成为我们波段操作的有利参考。还有关键的一点，我们不要看外国的投行们怎么说，而要看他们怎么做。说，有可能只是吹牛，而做，则需要真金白银。
