一、业务概况
QFII（合格境外机构投资者）制度是在我国实行外汇管制和人民币未完全实现自由兑换的情况下，有限度的开放资本市场，引进外资的一种重要措施。2002年底，《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》的颁布，标志着QFII制度正式引入我国。2006年9月1日，新修订的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》正式实施。办法规定，合格投资者应当委托境内商业银行作为托管人托管资产。
二、服务对象
根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，中国工商银行提供QFII托管服务的主要对象为：
1. 境外基金管理机构；
2. 境外保险公司；
3. 境外证券公司；
4. 境外商业银行；
5. 境外养老基金、慈善基金、捐赠基金、信托公司及政府投资管理公司等其他机构投资者；
6．符合监管部门资质要求的其他境外机构。
三、服务内容
1. 基本服务
（1）代理服务：代理申请QFII资格、申请投资额度、申请开立外汇账户和人民币特殊账户、申请开立证券账户、代理投票等；
（2）安全保管：保管QFII客户资产；
（3）交易结算：完成QFII境内投资证券交割及资金清算；
（4）会计核算：QFII投资活动的会计账簿处理；
（5）资产估值：根据国际会计准则，对QFII投资资产估值；
（6）公司信息：提供QFII持仓证券的权益信息及金融市场新闻；
（7）交易监督：根据QFII投资组合及监管部门要求，进行持股比例等监督；
（8）外汇转换：币种转换及结售汇；
（9）记录保存：安全保管资金汇出入、资金往来及投资记录等相关资料；
（10）其他服务：监管机构规定的其他业务。
2. 增值服务
（1）绩效评估：QFII投资组合投资绩效测算及考评；
（2）风险管理：QFII投资风险预警及风险测评报告；
（3）现金管理：为QFII客户提供多种现金管理工具；
（4）电子银行：电子银行上传及下载数据；
（5）税务代理：代理QFII税款申报及缴纳；
（6）报表定制：提供个性化的报表类型及格式；
（7）其他服务：QFII客户提出的其他个性化要求。
四、服务优势
中国工商银行是中国国内最早开办QFII托管业务的银行之一，谙熟中国证券市场政策及QFII制度，成功协助大批客户拓展中国市场业务。
中国工商银行是中国国内最大的托管银行，托管资产份额连续18年保持市场第一。
中国工商银行是中国国内最具专业水平的托管银行，拥有自主开发的先进托管业务系统，在国内首家通过ISAE3402（即原SAS70）认证，托管服务达到国际标准化要求。
中国工商银行是中国国内最具实力的商业银行，拥有快速的清算网络，充裕的人民币资金和强大的A股结算能力，能为QFII客户提供高效全面的服务支持。
QFII暂行办法的主要规定体现在三个方面：一是外资机构的准入入条件，即何等规模、何种类型的外资机构有资格投资于境内市场，二是允许投资的证券产品及其投资比例、持股限制，三是管理层对于投资额度、资金汇出入市场的控制。
1、资格条件认定更高
《暂行办法》中对基金管理机构、保险公司、证券公司和商业银行的经营时间、实收资本、管理证券资产的规模或排名都提出了具体标准，所有标准都远远超过了台湾地区1991年的要求。如要求所有类型的QFII至少须管理100亿美元的证券资产，银行类机构要排世界前100名。而台湾市场1991年的要求是有关机构须管理3到5亿证券资产，银行类机构要排世界前500名，1993年降低为世界前1000名。
2、投资额度要求更严格
《规定》明确限定单个合格投资者申请的投资金额不得低于等值5000万美元的人民币，不得高于等值8亿美元的人民币。而台湾地区规定单个QFII投资额度上下限分别为500万美元和5000万美元，只有中国内地相应额度的1/10和1/16。
3、资金管理政策更严格，本金汇出的门槛更高
在本金汇出的时间要求上，封闭式基金要求资金汇入满三年后方能汇出，同时，每次汇出本金的金额不得超过本金总额的20%，相邻两次汇出的时间间隔不得少于1个月，也就是说，要完全汇出本金至少需要41个月时间。而对于一般的境外机构投资者，本金锁定期虽然只有1年，但两次汇出的时间间隔为3个月，即完全汇出本金至少需要27个月。相比之下，台湾地区只要求本金汇入满3个月后即可汇出，而且也没有比例限制。
4、投资品种及可投资行业相对宽松
尽管在准入门槛、资金流动性等方面国内对QFII申请机构设置了较高的要求，QFII在获准进入后可以选择投资的品种、所涉及的投资行业等方面还是较台湾地区推出QFII之初有所宽松。除了国债回购业务及企业债因为技术问题QFII尚无法参与之外，其他的投资领域几乎与国内一般投资机构无二。 审批情况
我国于2002年年底施行QFII制度，2003年5月正式启动。总体来看，境外机构对我国QFII制度表示出较大兴趣，申请较为踊跃。目前，证监会已批准QFII机构52家，外汇局批准外汇投资额度90.45亿美元。目前，共批准QFII托管银行13家，其中，外资5家（已开展业务的4家），中资8家（已开展业务的6家）。此外，有10多家境内券商开展了QFII经纪业务，有近20家开始向外资推介英文研究报告。
运作模式
目前来看，QFII的运作基本有三种形式：
1、经纪
表现为QFII主体仅作为其境外客户的代理券商，收取交易佣金，额度由客户使用，投资决策由客户自己决定，投资风险也由客户承担。
经纪模式下又有两种做法。一是客户资金同QFII自有资金一同锁定，按暂行办法规定进行运作；一种是资金不锁定，需要买入时把资金汇给QFII，所投资的股票卖出后，本金和利润结清并汇回。就成本上看，QFII客户透过QFII通道投资的交易成本约2%,涵盖QFII通道费（包括境内券商佣金（约1.3‰）、印花税（4‰）、托管费（约0.5%，一般为10个基本点加上逐笔交易的佣金，相当于台湾的1.5－2倍），以及QFII在境内被锁定的资本的成本。
QFII认为，由于客户对选择的股票有至少两到三成的升值预期，换手率很低，因此并不在意成本问题，倒是额度供不应求。目前，QFII也逐渐把不积极投资的客户劝退，托管银行也在积极开展推介，以引入更多QFII，甚至为不具备资格的客户寻找QFII通道。
2、资产管理
资产管理以公募基金为主，不少QFII在卢森保、爱尔兰以参与凭证形式（Participation Note）发起基金，作为资产管理人负责投资，收取管理费,日兴资产管理公司发起了中国国债基金和A股基金，恒生银行在香港发起了两只中国保本基金，富通银行、马丁可利基金管理公司（瑞士银行的客户）发起了中国A股基金，花旗银行发起了中国ETF基金。此外，日兴资产、野村证券、富通银行等正筹备发起设立中国A股基金。
3、以自有资金投资
分两种情况：一类是机构完全从自身需求出发，额度全部供自己使用，风险收益自担。此类机构以慈善基金、捐赠基金、保险资金、政府投资资金为主，如比尔?梅林达及盖茨基金、新加坡政府投资公司，前者已予批准。另一类是暂时有限度的自营，将来随着客户需求增加，其额度将大部分让渡给客户使用，自已使用其中的小部分。典型的如摩根大通银行、野村证券，主要投资于债券、货币市场基金及少量股票。
目前，由于获批的QFII多是证券公司、银行，第一、二种模式占据了主导地位，这两种模式在引进QFII机构本身的同时，也引进了不少对中国证券市场感兴趣的QFII机构客户。事实上，目前多数QFII及其客户对A股市场并不熟悉，对A股的清算交收体系也心存疑虑，而目前QFII门槛较高，5000万美元的最低投资额度要求对大多国际机构而言，又增加了投资成本与风险，因此通过QFII投资中国市场的机构投资者较多，这也是目前前两种模式占主导的原因。
