混淆视听的托拉斯和投资基金
投资基金堪称20世纪一项伟大的发明，它的影响不亚于第二次工业革命。而托拉斯又进一步助长了投资基金的发展。
我们必须把水平托拉斯与垂直托拉斯区别开来。人们会发现，投资基金有时被称为水平托拉斯，它不组成互补企业的集团。资金在各项投资的生产方面之间没有任何功能性联系，出现的都是分散经营而不是集中经营。与此相反，在垂直托拉斯中，相互补充和相互关联的企业合并在一个统一的领导之下。
如果投资基金控股公司可支配100个资本单位，那么这些资金可以如此投资到各种股票上: 2%铁路.2%食品工业.5%金属行业、5%化学工业、3%石油开采.4%罗德西亚的铜矿、4%秘鲁铜矿..这个公司会首先致力于将投资分配在尽可能多的地方。它希望由此来分散地理、政治、产业、社会、气候及其他各种风险，并通过企业的扇形控制为它的股东们提供更多的安全。
垂直托拉斯追求完全不同的目标。下面是一个垂直托拉斯产生的过程:一个本来生产化学产品和油漆的企业现在试图购入一个汽车公司的大量股票，以至于能够对这家汽车公司实施控制。通过这种方式，汽车油漆的总体需求都由它来供应。反之，一家汽车工厂试图把汽车轮胎企业及挡风玻璃、皮饰、镀铬配件、塑料配件的生产商都划入它的影响范围之內。到底是客户控制供应商还是供应商控制客户,这要取决于它们的资本潜力。
在20世纪初，垂直托拉斯组成了资本主义体系内真正的工业和金融帝国。它们可以更改价格、降低工资,以此剩削大众和消费者。有时候它们是一个国家的主人，有时候也是剩削者。不过这一切都属于过去时了，现在许多国家的立法折断了垂直托拉斯的羽翼，并将它置于严厉的控制之下。
横空出世的投资信托资金
任何情况下，我们都不能混淆托拉斯和投资信托基金。第二次世界大战以来，投资信托基金非常受欢迎.通过投资信托基金，每个小储蓄者都可以分享他祖国的发展带来的好处。购买这类控股公司的一种或两种股票,这种方式用较少的资金就能参与工业快速发展的进程。每个公民都能通过他小小的资金投资变成小资本家，由此，资本和劳动变成了盟友。
小股东在广大群众中将民主和自由的资本主义变成了现实.所以，西方的政府们友好地关注着投资信托基金的发展。在此期间，这种公司的活动确实具有相当的规模，它构成了当今证券交易的基础。在我看来，投资信托基金及与其相关的证券交易在欧洲的未来发展中将起到一个重要的作用，虽然在有的国家，某些企业应该被国有化，就像法国正在发生的那样。
今天，所有的股市构成了超越国界的国际责任和义务的密集网络。德国储蓄者购买法国公司债券的比重在不断上升,同样，法国的股市大众也购买越来越多德国公司的股票。所以，这样的时刻总会到来:一个法国公司的大部分股票在德国人手中，或者，一个德国工业企业的股份主要掌握在法国股东手里。
同时，这两个企业还可以交换专利和制造工艺，讨论生产的合理化。这绝对有利于消费者和股东们。由此只要再进一小步，就可以实现两个公司在法律上的合并了。
跨国公司:欧洲工厂
在这里，我绝对不是想要沉醉于一个乌托邦的理念和设想。不再有完全的德国公司和完全的法国公司，而只有跨国公司，为什么这一天不会到来呢?我相信总有一天，通过这种方式能够产生一种崭新的公司类型:欧洲公司!从这个角度来看，如果这些国家负责任的政治家和民众相信自己有能力保卫自由及自由经济秩序，并且如果他们也真的想要这些,我觉得西欧的这种未来前景还是完全存在的。对这个问题，我在后面的章节中还会详细地加以分析。但与此同时我也想强调:前提条件当然是，欧洲不是在一项中立的路线中看到它的福祉。这项中立的路线实际上意味着臣服于莫斯科的意愿，臣服于卢布汇率的经济专制及通过莫斯科的总督来管理西欧。
在这个被我描绘成可能拥有欧洲公司(也称为“跨国公司")的欧洲中，股市会是个什么样子?会是一个针对各种威胁利诱保护自己自由和独立欧洲的股市吗?它肯定不是“ 蒙特卡洛"。它是激烈竞争的场所，支撑未来欧洲的整个框架将在那里锻造。
