在投机的狂熱面前，国家的宏现调控也显得那么苍白无力。无论是换低挡住还是珠制车，股市都会发出噪青。
倘若政府通过较高的税收来吸纳大众的购买力，它可以在信贷政策方面更自由一些，避免贷款紧缩，降低贷款利率，这对股市来说是比较有利的。
但如果政府出于政治、社会或者其他什么原因不愿意提高税收，而是宁可减少货币供应量、引人贷款紧缩、提高利率，再加之为了消除通货膨胀的精神恐慌处罚对通货膨胀进行投机的人，这对股市来说就是最危险的情况。这种状况使人想起在斜坡上往下行驶的汽车。有两种方式可以把行驶速度放慢:要么把车换到低挡位，这相当于财政政策:要么刹车，这相当于紧缩的货币政策。如果司机让汽车空转，只是试图通过刹车来减速，那么很快发动机就会发出尖锐刺耳的声音。如果一个政府试图通过限制贷款来刹住通货膨胀的势头，股市也会发出噪音。
经济危机1970
仅仅出于政治方面的原因，对于每个政府来说，推行货币政策都是比较容易的事，因为政府能够单独作出决策。与此相反，税收和预算的方案都需要议会通过，在美国的话是国会批准，而在议会和国会中蛊感性的思考起着很大的作用。比如在美国，需要几年的时间才能使一项税收法案艰难地得到实施。而当议员们在国会里争论来争论去的时候，本来渐进的通货膨胀已经转变成了恶性通货膨胀了。
1967年，在约翰逊总统试图通过扩大税收来控制通货膨胀，并向国会提交一项相应的法案时，他在相当长的时期里降低了利率,保持了较低的利率水平，并且增加货币的数量。高税收虽然也不是股市所梦想的东西，但与高利率相比危险性要小得多。
人们能够谁确地跟踪一个政府的货币、利息和信贷政策。政府对此也不再隐瞒。约翰逊总统是最坦诚的人，他在1967年初宣布:“我将在我的权力范围内尽我所能来降低利率。”当美国总统这样解释时，股市投机者必然像从蹦床上弹出一样冲向华尔街。此番解释引起的景气繁荣，比提高税收的法案在国会被卡住两年通过后还要来得猛烈。
对景气繁荣波动的大反复，也就是萧条，一直到尼克松总统的新内阁推行一项非常严厉的货币政策时才开始出现。根据我的理论可以预见，在所谓的约翰逊式的短暫繁荣之后，华尔街的艰难时期就会重新来临。但是.只有在股市心理因素转变成消极时,崩溃才会真正来临，并且，之前发生的投机浪潮越高，崩渍就会来得越激烈。
8年之久，不断增长的货币供应量充当了股市三大发动机的燃料。把华尔街带入高速运转的三大发动机就是:拥有10万经纪人的经纪阶层是核心发动机，投资基金和混合康采恩是辅助发动机。
投机机制以这种方式运行着:经纪人把投资基金的债券卖给大众，用投资基金账户上的这些资金，同样的经纪人购买混合康采恩的股票，以拥有这些混合康采恩的股份。
大批的经纪人采取必要的手段，散布有关基金和混合康采恩经营状况的各种炙热的预言，人们相互传播这些预言。专业人士、随大流者和投机者都纷纷投资股票。股票的价格在一个死亡螺旋中以垂直的
方式愈升愈高。这一切都是以无止境的货币供应量作为燃料的。不仅仅是传统的股民，就连养老基金、教会、大学甚至工会都被这种氛围所吸引，大家都想从不断上升的股价中获利。这些机构原来的资产管理者破解聘，他们由刚刚从学校出来、迁居华尔街的年轻资产管理经理所代替，由他们在华尔街来操盘这几十亿的资产。华尔街变成了一个巨大的赌场，投机的狂热不断上升，变得越来越强烈和无所顾忌。
尼克松总统就职后，他把控制通货膨胀视为自己的首要职责，正如1981年里根总统上台的时候一样，因为他必须面对一个民主党控制的国会，所以货币政策就成了他唯一的武器，也就是说只能提高利串。尼克松没有隐瞒自己的意图，在他就职后不久就宜布了新的货币政策。这对所有股市投机者是一个警告:华尔街非常困难的时期就要来到了。与之相同，两年前约翰逊总统也对通货膨胀作出挑战，但同时宣布他将降低利率.约翰逊的鼓舞和尼克松的警告都是非常明确的。联邦储备委员会不顾一切地限制流动性，利率开始升高，贷款限制越来越严，证券市场的价格开始断断下跌。第一个慢慢停止的发动机是混合康采恩。除了日益严重的资金短缺外,还有第二个原因将混合康采恩带入了困难的境地，即国会的一项新法令制止了混合康采恩的财务运作。
混合康采恩的股价崩溃紧跟着投资基金份额价格的下跌。为保持账户上的现金，以应付可能的大众要求的份额赎回，投资基金经理抛售他们资产组合中的股票,不管是什么股票，不管是以什么价格。
在这场大崩溃中，经纪人也陷入了困境。股市核心发动机的转动开始变得不均匀了。很多经纪人无法弥补他们的费用，损失了他们的经营资本。他们必须解聘雇员在很多情况下,甚至于解散他们的公司。这一切加深了总体的不适感，大众陷入深深的悲观情绪之中.心理因素也骧然转变成了负面，这种变化持续了大约9个月。然后美国政府完全改变了它的政策，因为经济和政治的状况变得如此尖锐，几乎引起了一场金融危机。美国宾夕法尼亚中央铁路公司的破产以及几家大型工业企业的财务困难，导致政府对货币政策进行重新审核。在这种转变的影响下，一种猛烈的繁荣景象在华尔街突然爆发了，道琼斯指數的大部分损失得到了弥补。但是这种短暂的繁荣只是持续到利率重新开始上升的时候。
各种各样的分析师把这场波动归咎于国际货币危机以及尼克松的新经济政策。尽管如此，利率的强力回调又给市场注入了新的动力，直到1973年初，股市行情一直上升,道琼斯指數达到了I 065的历史高点。
可是这个繁荣不是实实在在的。财政金融领域的罪恶还没有被铲除，混合康采恩的不法行为，不负责任的投资家的错误以及基金经理的愚蠢行为都没有得到惩罚。只有当一系列后续事件，即石油危机、水门事件丑闻，特别是联邦储备委员会操纵的货币数量急剧下降共同出现时，真正的惩罚开始了。这些事件的高潮是股市的彻底崩潰，几大财团陷入困境，以及一场几乎让我们重回1929年大萧条的金融危机。但只是几乎，因为值得庆幸的是，美国政府以及联邦储备委员会主席亚瑟.伯恩斯(Arthur Burns)在最后时刻意识到，他们不能再玩火了。他们重新彻底审视他们的货币政策，并且尽快地给市场注入了新的货币。
股市最先感觉到了这种转变。1975 年，股价行情如同皮球一样，一下窜得很高。这再一次证明了，资金和流动性对于股市，同时也对于整个经济来说是不可缺少的。
如何不再重蹈经济危机覆辙?
1974年的经济危机对于经济界的领袖和政府都是一个很好的教训，希望以后不要重蹈这类危机的覆辙.20世纪70年代的事件也展示了,股市波动的各个阶段是如何进行的，这些波动甚至于以经济和劳动市场为代价。当尼克松与通货膨胀作斗争时，
欧洲各国政府正试图解决失业问题，刺激整个经济的发展。因此，他们不愿意与美国政府一起提高利率，正如当前的状况一样。
因为政治、心理和社会的原因，美国和欧洲的经济政策不可能平行运行，所以总是不断地出现这样或那样的分歧和矛盾。里根总统当政以来，我们处于一种类似的境地:欧洲人要促进经济，而美国试图以一切代价来摧毁通货膨胀的精神恐傥。即使是在欧洲国家之间，各自不同的政策目标也是显而易见的。
