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昨天和今天——2020年2月3日和4日，应当被载入中国股市的史册。从大盘（上证指数）下跌8%以上、3000多只个股跌停，到转天低开高走202点，收涨1.34%，这几乎就是个戏剧性的变化。如果排除一切显性或隐性、以及主观猜测的非市场因素，那这样的上涨，是否说明中国股市在非常短暂的时间里消除了市场恐慌情绪？如果是，那说明中国股市的理性因素已经大大提高，这是投资者明显成熟的品相，可喜可贺。

股票投资时时与风险相伴。如此之大的一轮疫情，而且尚未看到见顶，这对经济、对股市当然是重大风险。面对这样的风险，一些经济专家希望晚些开市，甚至疫情不见拐点就不要开市的观点无可厚非。但我们必须明白，当下中国股市已非孤立的市场。首先它是中国所有金融市场的重要组成部分，它的流动性关乎整体金融市场的流动性，关乎所有金融机构资金调配的能力；其次，中国股市是全球股市的组成部分，这个市场不仅受到其他国家和地区股市变动的影响，同时，它的流动性同样关乎全球投资者流动性调配；第三，中国股市表现关乎全球投资者对中国经济自信程度的看法，尽管未来充满不确定，但如果因为停盘而使股市价格变动无法跟上这些不确定因素的扰动，反而会“憋住”恐慌情绪的释放，导致更加强烈的社会恐慌情绪，而且股市的资本定价功能也将被废掉。

更重要的是，全球股权资本争夺早已白热化。在这个背景下，中国股市长时间停盘弊大于利，它势必导致原本希望配置到中国的资本资源改配于其它市场。所以，尽管疫情会较为严重地压低中国股票价格，但这个低价是否会对全球股权投资者构成更加强大的吸引力？正因如此，考虑当今中国的股市、乃至整体资本市场的问题需要更高站位，需要正确的辩证思维。同时也希望管理者更具战略远见，以强烈的责任感、使命感和改革的魄力，尽早跟上国际金融市场发展大趋势，以“货币资本化”进程推动股市，把坏事变成好事。

从大格局出发，我一直主张在准备充分的情况下，股市应当和国内所有金融市场一起开市。开市当日很可能出现恐慌性抛售，但只要能够在短时间内释放掉恐慌情绪，股市的任何一次触底反弹都可能成为重拾升势的开始。但是，这不是某个人的一厢情愿，它必须伴随着货币、金融政策提供全新的“供给结构”。毫无疑问，这个全新的金融供给结构应当是：通过释放长期、超长期基础货币实施“货币资本化”战略，以此推动金融市场更多、更有效地生成资本，这是中国股市未来亟需的货币环境。

金融是一个国家的核心竞争力。如果我们确信为实体经济服务是金融的出发点和落脚点，那我们就必须承认：资本市场是金融的核心竞争力。也就是说，资本市场竞争力将是一个国家核心竞争力中的“核心竞争力”；同时，鉴于包括股票市场在内的一切股权市场是向经济提供“核心资本”的市场，所以股权市场应当是“核心中的核心的核心”。正因如此，中国所有金融管理者必须摆脱本位主义，提高对股票市场战略认识，全力为中国打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。

很显然，疫情带给我们重要契机。我们不仅希望让全世界看到中国股市能够经受住疫情大考，而且希望中国股市能在大考中变得更加健康。