如何理解通货膨胀将给一个国家的国民经济和民众带来的危害呢?通货膨胀最常见的表现是物价飞涨，老百姓突然发现自己手头的现金充裕了。但市面上物价的上涨程度也配合手头的现金比翼双飞。
老一辈投资者对20世纪70年代初的通货膨胀依然记忆犹新，在越战、巨额赤字、美元危机和经济状况恶化等一系列内忧外患的合力围剿下，尼克松政府不得不宜布“关闭黄金窗”实行价格管制等多种举措试图挽救美国经济于水火之中。而在价格管制取消之后，通货膨胀这只快手立刻封堵了美国民众享受便宜生活用品的通途。几乎所有的主要商品都严重短缺，价格“蹭蹭”上蹿，民众怨声载道。
1996年2月，罗杰斯在《价值》杂志上发表《通胀幽灵》一文，发出通货膨胀预警，这是他自1995年多次预测美国将而临通胀危机以来，又一次详细地阐述了通胀之祸。
从1995年起他就发现粮食价格有抬头趋势、谷物、玉米等农产品价格都明显上扬。“我关注商品是坚信每个农民远比华盛顿或者华尔街上的任何一个人更会处理眼下农作物的事情，尤其是在通货膨胀来临时，这一点表现得尤为明显。大城市的专家们会用他们精美的电脑和计最经济学模型告诉我们，通货膨胀对美国经济不再是很严厉的威胁。他们总结了金融环境下一些因素的变量，包括美联储很谨慎地控制大最发行美元，公司的生产力正在改善，可能最重要的还有世界经济的全球化问题，等等。”
罗杰斯并不相信美联储和一些美国经济学家所说的通货膨胀已被严格控制的说法，他认为，通货膨胀“将成为未来数年内一个颇为严峻的问题。为什么?部分是因为国外竟争力有被过分夸大的因素——至少在商品和原材料的供应上是如此。”对于当时的一些经济学家所说的美国从新兴经济体进口增加的说法，他翻看了20世纪80年代的美国进出口贸易数招后指出，“从占GDP百分比看，目前。发达国家从新兴经济体的进口并不比20世纪80年代高太多。国外的工人和外国公司并非简单地充当以提供丰富的商品核查通胀影响力作用的角色。”
他表示，目前“我们正处于一个世界性的卖方市场之中，我们都知道在一个卖方市场里价格会发生什么变化，它们肯定要上涨!商品价格现在已经接近五年半来的高点，比1993年上涨了20%，玉米期货价格最近创出7年来新高。小麦价格更是刷新了15年来的历史纪录。
尽管劳动力便宜，西方农业机械化普及，但玉米、大米、小麦、大麦、燕麦和大豆的库存全处于历史低位。这线农作物的短缺状况是最近五年来最为严重的一次。如今，锌、棉花和石油的供应也和上述农产品一样处于历史新低。
为何这些粮食的供应如此偏低?我猜是环太平洋地区的新经济体造成的。它们贫困太久了，现在它们还能买得起粮食，而且购买量惊人。在1972-1973年的经济衰退中，亚洲就进口了3900万吨粮食。在1986-1987年的收获季节里，亚洲的进口最增长到6400万吨。1996年，亚洲买了超过8000万吨的粮食。”
对于很多评论家认为是油价的波动导致出现阶段性螺旋上升的通货膨胀的观点，他并不认可，从玉米、小麦和其他粮食的价格曲线走势图上就可以看出，总是玉米、小麦等谷物价格最先上涨，随后才是其他商品。而油价往住是在玉米价钱已经翻了三倍的基础上，最后才发力飞涨的。
罗杰斯认为，美国过去15年来最主要的投资并没有直接流入到原材料的生产环节中，投资者并未将新资金投入到诸如锌矿、糖场和玉米地里，相反却把钱都投在股市里，股市的火爆和快钱效应吸引大批资金蜂拥进股海里淘金，生产领域长期以来一直缺乏资金支持。长期忽视对商品和原材料领域的投资，带来的恶果就是随着基础商品的需求增长，相应的供应也开始吃紧。这也正是20世纪90年代商品和原材料供应瓶颈的关键所在。
他甚至打了个比方来说明需求对价格的拉升作用:“假设在经济繁荣期，中国和印度的20多亿人每周只消费1/4加仑的汽油，也就是每天增加1700万桶石油-足够将全世界的油价提高10%-15%。”
另一方面，基础商品价格上涨自然加大了工人工资上涨的压力，当生活必需品变得昂贵，工人肯定会要求增加工资，这也迫使企业不得不抬高产品价格，以此抵消工人工资上涨带来的成本压力。罗杰斯认为，美国政府长期以来坚持的美元贬值加大了美国经济的通胀压力。“由于美元贬值，无论是法国葡萄洒还是奔驰、丰田、尼桑等汽车的价格都大幅上涨。”
对于美元贬值带来的恶果，罗杰斯曾以日本汽车为例对此进行了详细说明。第二次世界大战后，日本通过大量出口积累了大量外汇储备，1957-1979年，日本的经济以每年10%的速度递增。到1980年，日本的汽车生产超过了美国，6年之后，美国的进口汽车近1/4被日系车把持。
