但也不是没有好消息：价值不会消亡。图20-5为1960年以来价值股的业绩连续两年明显落后于成长股（现金流/价格较低）的期间。有趣的是，当前的情况甚至比互联网泡沫时期更为恶劣!
图20-5 年收益落差（价值股-成长股），美国 （1960-2008）
另一个好消息就是，价值股往往趋向于在两年之后出现反弹。成长股从上一次达到巅峰开始，一直到开始进入下一个巅峰，在此期间，价值股的市场表现始终高出一筹。在成长股经过这一阵呼风唤雨的折腾后，年均收益率已经被价值股落下了近17%（平均时间为7年）。价值股重现辉煌是否有什么催化剂呢？科技股泡沫时期的经历或许能为此提供一点启示。就在投资者对科技股丧失信心时，便是价值股重上顶峰的起点。
正像约翰•邓普顿爵士所言：“牛市生于悲观，成一长源自怀疑，成熟发于乐观，死亡来自狂妄。”而印度钢铁大王、米塔尔钢铁公司总裁拉克西米•米塔尔最近则抛出了一个荒唐谬论—“我可以胸有成竹地说，时至今日，跌宕起伏、兴衰变幻的岁月只属于过去。我们已经成功地造就了一个可持续增长的盈利性行业”，在我看来，这显然是荒谬至极的盲目乐观!
熊市和衰退环境或许为那些被人们淡忘的股票提供了一个重整旗鼓的机会。当然，约翰爵士也曾说过：“在每个人都在绝望地抛出时买进，在每个人都在贪婪地买进时抛出，这需要极大的坚韧，当然也会带来巨大的回报。”
