张炳南，我国黄金专家，北京黄金经济研究中心主任、中国黄金报社长。多年来，他从事黄金和贵金属行业经济研究，于2002年，受全球最权威的贵金属市场研究机构GFMS聘请，出任《世界黄金年鉴》中文版主编，2005年出任《世界铂金年鉴》中文版主编。
张炳南说，大概四千年前古埃及人就对黄金很重视。并称黄金是人类可以触摸的太阳，在整个四千年历史场合中，黄金作为一个财富象征。
张炳南说，黄金具有特殊的运行规律，黄金价格是全球经济政治的晴雨表。1980年黄金创下850美元/盎司的天价，那是伊朗的美国人质危机与前苏联入侵阿富汗的风暴来临。1987年12月，黄金价格又重新由低到高达500美元/盎司的高峰，推动黄金大涨的“元凶”，是当年10月19日的股市“黑色星期一”，道琼斯指数狂泻23%，美国乃至全球经济都遭重创，黄金成了全球各类资金寻求安全的“避风港”。
历史往往又惊人的相似，在美国次贷危机和全球股市风声鹤唳的2008年，黄金果真是资金避险保值的“避风港”吗?
为此，张炳南总结出黄金投资的策略：
(一)黄金更适合普通投资者
张炳南说，当前适合于投资者选择的，与黄金有关的投资产品还是比较多的。从当前来看可以分为三类：
(1)账户类黄金投资产品。例如说纸黄金、银行推出的与黄金价格挂钩的理财产品，像黄金上市公司股票。
(2)当前正在设计研究的在股票交易所交易的黄金基金。
(3)实物黄金投资品种有普通型金条、纪念型金条，还有金币。张炳南认为，这些产品因为跟黄金这种非信用投资品紧密挂钩，因此这些产品比较适合老百姓投资，然而不同产品适合于不同的人群。
(二)投资黄金要适当控制风险
张炳南说：“我提醒投资者投资黄金，特别是对国际黄金市场了解不是很高的投资者投资黄金要有一个较好的心态，投资黄金是立足于资产安全，像2007年2月初黄金在攀升每盎司579.5美元这样一个历史高价后，在一个交易日它便大跌了3.4，这种短线的价格的风险还是非常大的，还是存在的，从中长期来看黄金的价格还是基本恒定的，因此我建议广大投资者如果投资黄金的话，最好选择在一个波段比较低的地方进入，然后比较长期、中长期地持有，这样可以化解通货膨胀的一些风险。”
他还认为，还有对冲基金的风险，现在私募基金是市场多头，你知道索罗斯何时抛黄金?因此黄金增加了不确定性。此外从中长期来看，黄金价格的风险主要还是美元汇率的变化，现在是次贷危机美元进入减息周期，大家对美国经济悲观。但美国在全球的经济地位还是强大的，一旦它经济景气恢复，美元升值黄金就跌。我个人感觉美元处于下跌通道，美国还会实行弱势美元政策。
张炳南指出，根据黄金的走势要适当控制风险。
(三)投资者可直接将手中外币兑换成黄金
张炳南说，人民币升值感觉到给我们的压力很大，事实上人民币升值主要还是对美元的升值。人民币对英镑还处于贬值过程中，包括人民币对黄金。最近黄金价格上涨得比较快，从这个角度来说黄金涨得还是比人民币要快。
张炳南表示，随着中国经济整体形势的不断向好，人民币在全球金融市场的地位会越来越高，我比较主张投资组合，分散风险。假如你手中持有的外币是美元，我建议你可以把美元换成欧元、英镑或国内开放的拿美元买黄金。现在开一个美元纸黄金账户也是不错的选择，使投资者手中有外币，不想把它兑换成人民币，又不愿意看到手中的外币(美元)不断贬值，就可以兑换成现在比较硬的货币，像欧元，或者开一一个美元纸黄金账户。从人民币与美元的价格运动关系，人民币对美元会升值，但有一定的限度。短期来看，人民币金价还处于慢慢上涨的过程。
(四)注意个人资产的配置和比例
张炳南说，我们想就是在全球大概国际上同行的有这么一个概念，拿你全部可投资资产的，就是把你可以投资的这个资产，5%-15%投资在黄金上。
他认为，任何家庭和任何个人均应当配置一定数量的黄金资产，我们配置的所有投资产品中几乎只有黄金是非信用投资，其他的产品均是信用投资，信用投资有信用灭失或者信用贬值的危险。黄金作为非信用投资品没有信用灭失的危险。黄金价格有涨有落，但任何时候黄金均代表着永恒的价值。
张炳南表示，只要不是买房子或孩子上学的钱，家庭资产的5%~10%就足够了，国外的比例则是5%~15%。持有它不会让你获得比较多收益，而且没有利息，但黄金是你最后的支付手段和终极资产。黄金不是亿安科技，不是郁金香，不会从1元涨到100多元。我以前买股票，如今不敢买了，第二年便跌了，后来变ST了，再后来PT了，最后公司倒闭了，这便是信用风险。黄金只有价格的风险，没有信用风险，黄金不会跌得一文不值，谁都知道黄金值钱。世界黄金协会对黄金价值的定义是“平均成本+合理利润”，20世纪90年代全球黄金企业平均开采加工成本是每盎司300美元，因此被称为“硬通货”。
张炳南指出，大家应该拿出5%~10%的可投资的资产配置在黄金资产或实物黄金上，对每个家庭或者个人来说都是十分重要的，这样可以应对各种各样的危险行情。
(五)如何判断黄金价格走势
张炳南说：“我分析黄金价格，主要看基本面，其他都是白扯。基本面则是看供求关系，看大势，大道至简。就像股市，自行车来的多，肯定是买股票的人多了，股票就会上涨。黄金价格也非常简单，由供求决定，又十分复杂。比如朝鲜试射一枚导弹，在国际黄金市场都会及时做出反应。地区政治事件或者全球经济事件也有影响，然而短期的，均是拿来做题材的。我说黄金投资十分简单，是对老百姓来说，你有没有黄金，比你买多少黄金更重要。”
张炳南表示，判断黄金价格走势，通常要分析的因素包括：黄金市场供求关系，国际政治形势，国际油价变化，股市变动情况、通货膨胀形势，主要国家汇率利率变化，以及各国中央银行对黄金储备的态度等。其中，供求关系是影响国际市场黄金价格变化的基本因索。据世界黄金协会的统计，2005年全球黄金需求量比2004年大幅上涨了12%，但全球矿产金产量却仅仅增加了1%。而最近5年，世界黄金供给一直存在很大的缺口，持续的供不应求，直接促使黄金价格进入新一轮上涨周期。
