张卫星，1970年5月出生，1991年毕业于北京大学，现任高德黄金首席经济学家，著名金融投资市场分析专家，中国股市“股权分置”现象的最早发现者之一。2003年致力于黄金市场投资分析研究，发表了大量关于黄金市场发展的评论文章以及宏观经济分析研究报告，著有《金融风暴阴影下的中国》、《黄金投资分析报告》等专业研究报告，准确预测了2005年和2006年的黄金走势。在宏观经济领域、黄金市场理论具有扎实的基础，熟悉黄金市场的运作，具有丰富的黄金投资经验。
张卫星总结了如下黄金投资技巧：
(一)90%人群适合投资黄金
既然黄金牛市已经出现，既然黄金是被忽略的价值洼地，则对个人来说，投资黄金的比例和时点又应当怎样来把握?
“牛市中，任何时候介人都没有问题。”张卫星说，这一轮黄金牛市至少持续15年，而如今还没走完一半，作为个人金融资产中必不可少的组成部分，具体的买入时点其实并不重要，“最重要的，是你选择买还是不买。”
张卫星认为，三个因素决定了黄金价格将会持续上涨：
(1)全球进入通货膨胀的时期，最能保值的则是黄金。
在这20多年里，黄金的价格只上升了1倍多。20世纪80年代，黄金每克大约为70元；2001年时，黄金每克大约为90元；2005年涨到125元，“到2007年，每克黄金也只有约170元。”
张卫星认为，投资就是要选择被市场严重低估的产品，黄金无疑首当其冲。
(2)中国市场的开放度较弱，未来的机会和潜力都比较大。
全世界人均黄金拥有量是31克，“大约为1盎司”，而中国的人均黄金拥有量却只有全世界平均水平的1/9，“仅仅为3.5克”。在这种背景下，假如我国每人购买20克黄金，对黄金的需求将超过2.6万吨，大概相当于全球已开采黄金的1/6。
(3)黄金属稀缺资源，始终都是很难人为再造的。“打个比方，20.世纪90年代初期买股票要求别人买，而如今，像万科这样的好股票的价格已经很高了，同样的道理，当前的黄金市场就好比20世纪90年代初的股票市场，当黄金投资热到来的时候，其价格必然会飙升，而且黄金属稀有资源，它必然会增值。”
张卫星表示，以他多年对价格走势的判断，黄金价格的调整只是短期行为，长期肯定是看涨的。他认为，这轮牛市起码会持续15年，黄金价格至少涨到2000美元以上。从20世纪80年代初到现在的30多年内，全球货币供应量以每年15%的速度递增，而黄金每年的自然增长量却只有1.3%，“货币供应与黄金产量正处在一种极度不平衡的状态。将来两三年之内，黄金会有至少两三倍的涨幅。”
(二)不同家庭的三级藏金计划
投资黄金，张卫星有个三级藏金计划：
(1)对大多数普通家庭而言，储备10盎司黄金就足以应对一般性的金融风险与通货膨胀，这也是初级藏金计划。
(2)“对于中产家庭来说，你应当拥有50两黄金!”张卫星这样表
示。但国际通用的单位是盎司(1盎司=31.1克)。假如是中等富裕家庭，张卫星建议持有的黄金在80盎司以上，这个标准也达到了世界级中产家庭的水平。据称，根据百年全球金融市场经验来看，拥有80盎司黄金的家庭，能够轻松应对大规模的世界级金融风险和通货膨胀产生的影响。
(3)对于拥有百万元以上资产的富裕家庭来说，张卫星认为黄金储量不应当低于200盎司。据称，从全球金融市场经验来看，任何规模的金融危机与通货膨胀因素均很难影响到这类家庭的生活水平，“甚至在极端情况下还可以起到财富杠杆的效果”。
(三)图表技术是分析黄金价格走势的最好方法
张卫星说：“我最早投身金融市场是从股票市场入手的，后来我又从事过期货也从事过黄金，现在有很大一部分投资是在海外的衍生品，衍生品市场包括伦敦铜、石油、黄金这三个品种，应该说我对国内的和国际上的这些金融投资产品都有一定的了解。相对股票和基金，黄金投资的优势比较明显，从技术分析这个角度来讲，很多股民进入股市的时候先是从技术分析人手的，看K线看走势图，黄金由于是一个全球化的产品，附和技术分析理论的特征更明显一些。也就是用一句话说，它走得更技术化一些，可以用波浪理论，可以用图形，可以用分析手段，当你看到黄金走势图的时候会发现，很多的理论都找到依据，找到理论依据。”
他认为，技术图表是分析市场参与大众的集合心理波动趋势的分析方法，在图表技术分析方法中有一个前提假设：这个市场中参与的人越多，参与面越广泛，那么运用图表技术分析方法得出的结论也就越准确。
张卫星表示，这个世界上恐怕没有哪个市场或者某个单一交易品种，在参与交易的投资者数量和地域广泛程度上可以与黄金来媲美。黄金市场是全球的投资者都在参与交易，黄金市场的交易者既包括各国的政府、各国的中央银行，也包括各类民间投资机构和普通个人投资者。黄金也没有地域和种族的品质划分，不像股票市场的地域性特征十分明显，有不同的会计计量准则、民族性格、交易规则、市场特征就有不同的股票与股票价格。而黄金市场是全地球人参与的市场，世界上任何地方交易的黄金都是同样的黄金，没有哪个交易市场或交易品种能够与黄金这样的特殊基础性来比较的，正因为黄金市场的这个特性，因此我们也就可以看到黄金价格走势图中有这么多的奇妙吻合图表技术分析方法的地方。
(四)现在持有实物黃金比持有黄金股更好
张卫星说：“假如从安全稳定的角度上来讲，黄金必然更好一些，因为股价毕竟市盈率高了。假如要看安全性的话，实物黄金肯定超过股票，但黄金是与全球相连，不是中国可以撬动的。国际上的黄金股没有像中国上升这么高的，只有中国上涨了二三十倍。因此我给大家的选择是，假如你想投机就去炒作黄金股票，假如你想安全，就买黄金。”
(五)实物黄金是投资黄金的首选
张卫星说：“假如你的投资技能具备了，进入初级衍生品，就是低杠杆的，杠杆比例不要超过1：5，基本上不会输什么钱，然而赢也非常有限，就是你是对投资有兴趣、对抓波段有兴趣的投资者，若这个解决了可以上高端的、高杠杆的、黄金期货等。”
他表示：“中国的纸黄金非常特殊了，实际上我不太赞成这个东西，因为实际上这种衍生品一是对黄金实物，一开始我讲了，中国需要大量的黄金，这是背景。纸黄金现在银行开出这种不加杠杆的做市商的模式，报出一个价格来，大家买，然后单项做，是满足了市场需求，但是我个人认为不如买实物黄金对国家更有利，因为只是虚的东西，银行账面的东西。你是1：1，你也没有杠杆，因此这点上不如买实物黄金对很多投资者有利。而且在这种杠杆里面，我一直认为实物!黄金绝对比纸黄金获得更好的收益，有人说不能理解，我可以告诉你事实是这样的，买纸黄金的人绝对没有买实物黄金挣钱多。有人说纸黄金手续费低、成本低，没有交易费用，实物黄金还有4%0-5%的交易成本，卖的时候还有各种费用，给人感觉就是买纸黄金应该赚钱，买实物黄金应该不赚钱，然而实际上我这么多年来看来看去，最早跟我买实物黄金的人大概85元/克买的，现在200多块钱，但是做纸黄金的人现在可能都不做了，或者没有挣多少钱。原因是什么呢?黄金价格不是平稳上涨的，是波动的，一波动在纸黄金上就老想战胜市场，就是最好高抛低吸，这是我们所有人的梦想，但是这些人结局往往是高吸低抛，这是事实。在炒纸黄金的人里面，要么是交易手续，要么有一些大的利润丧失了，黄金价格刚一涨就卖了，再也等不回来了，因为黄金价格一上涨就不能下来，‘假如’就没有了。所以很多做纸黄金的几年下来都没有怎么挣钱，还不如买实物黄金，就是这个原因。纸黄金的波动性和交易的便利性，使得大多数人光去交易了，出现了高吸低抛、踏空，使得没有实物黄金好。”
(六)不要像炒股票一样炒黄金期货
张卫星表示，在黄金期货市场中90%的人注定是要赔钱的，“若想要让所有的人在黄金期货中挣钱，这个梦想一定是破灭的，也是违背经济规律的。期货是零和游戏，在衍生品市场90%以上的人是赔钱的，然而有10%的人挣大钱。死在黎明前的黑暗当中的人比比皆是。”
张卫星特别强调了黄金期货与股票的差别，投资人若用投资股票的思维来操作黄金期货，必然会血本无归。黄金期货是杠杆比例、保证金交易、可以做多做空、到期必须平仓。“你要没有技能，你要没有知识，你有多少钱都会输光!”张卫星说。
“黄金投资中一定会有不少的人亏钱，投资者一定会以这样的方式来交学费，不经过市场的教育，现在不论做多少投资者教育都没有用。
假如把股票投资比喻成刀枪棍棒的搏杀的话，黄金期货则相当于现代化立体作战，坦克车、机关枪、导弹全上，战争几个小时见分晓。股票亏掉30%、40%可能要一个星期，而黄金期货瞬间可能就亏掉30%、40%。即便大方向看对，期货的涨跌也要时刻把握短线走势，你做错一次可能就血本无归。”
然而，黄金期货也给希望能“以小博大”赌一把一本万利的人提供了机会，加上杠杆比例，一年翻100倍也不是没有可能。所以，进入这个市场的时候一定要做好将钱全部赔光的心理准备。张卫星说：“假如你把下岗的钱，把养老的钱，把看病的钱拿进来，又赔光了，那你就是浑蛋!”
问题的核心不是你拿多少钱做，期货市场就是以小博大，你有本事了，2万元、10万元你都可以赚1000万元来，很正常。这是极少数，但是会有一定的极少数的人出来。我们所有的交易市场到了期货以及行生品都有赌场的特性，我们必须要正确地认识这个问题，不是说因为它是期货市场它就没有这个特性，一定是大多数人输钱。
(七)投资黄金的三要素
张卫星表示，任何一项投资是要有三个要素：思想、金钱和耐心，所谓思想就是你要有足够的意识与想法，你是否能够投资黄金。第一，就看你是否有黄金投资意识和你对整个事情的判断，假如你没有这个意识就是说破天也不可能投资。第二，“金钱”，进行任何投资都要有金钱。第三，就是“耐心”。你可能有思想然而你没有金钱也是白搭，你可能有了金钱但你没有思想同样很难看到投资机会，可能前两者都有了然而没有耐心也不行，投资仍然可能失败，因此三者缺一不可。
