从负反馈的角度看，价值投资是最佳的投资行为。但是，如果股市中所有的投资者都是价值投资者，并且全都使用相同的方法来评估他们持有的股票价值，使用相同的方法决定何时对各自的投资组合采取套期保值措施或将其抛售，那么当他们想要抛售时，他们将会找不到现成的买主，而只能找到同样渴望抛售相同股票的卖方。因此，不管投资理念多么先进，如果某个市场参与者并不具有很大的异质性哪么流通性仍然是很薄弱的。而流通性不足是股市暴涨暴跌的直接原因。
投资者结构及投资策略多样性：如何提高股市的深度？
与流通性充足的市场相比，在流通性不足的市场，同等规模的卖出指令将带来更大程度的市场下跌。所以，提高市场的流通性问题，只能通过增加投资者行为的多样性来解决。流动性黑洞理论认为，流通性的核心是多样性。如果市场几乎不存在具有差异性的金融工具，不相关的市场参与者很少且交易行为趋同，那么交易对价格的影响将会很大，购买或者抛售任意一款金融产品都将会导致其价格的暴涨暴跌。
一些市场比如证券市场、保险市场等，只有在具有某种不确定性的清况下才会使其功能发挥到极致。在保险市场，通过私人或公共保险将人们所面临的健康风险集合起来具有多方面的益处，但如果我们都能确切地知道我们将来会患上何种疾病，保险市场将不可能存在。在股市中，“不确定性”使市场参与者分别选择不同的交易时机，这样多样性自然而然就产生了。对于金融体系中的不同经济角色而言，价值评估、套期保值和价值发现等差异是恰当的，因为它创造了流通性。一般来说，投资者结构越多样化，越具有不同的投资策略和风险偏好，市场的流通性就越好。同时，由于多样化的投资者结构具有更多样化的组合战略和资产禀赋，做市商也更容易抵消不平衡指令，使市场的买卖价差变小。所以，投资者结构及投资策略的多样化可以增加市场的深度，从而增强市场的流通性。
