Coyne和Witter观察了标准普尔500公司的交易行为。根据他们的研究，在公司宣布了重大事件后的一个季度内，公司特定的股价变化（板块或整体市场变动之外的变化）约70%，可以由40至100位公司内最活跃的投资者的决策所解释。这些股东并不一定是大股东。一些大股东是被动型的，即指数投资者或对某一行业整体感兴趣，而不是对某一公司感兴趣。
指数投资者
为了识别关键的边际投资者，Coyne和Witter建议使用下列方法。首先，识别下面的投资团体：
1.那些近期大量购买公司股票的大投资者；
2.重新购买公司股票的大投资者；
3.能够大量增加其持有量或交易活跃的当前小投资者；
4.那些现在正在交易同类公司的股票，但还没有交易你公司股票的潜在行动者。
接着，分析这些投资者的交易类型。什么时候会买/卖？什么时候会买/卖同类公司的股票？是逐渐增仓或减仓还是快速买进或卖出？相对于同类公司，你公司股票在投资组合中的权重是过大还是过小？你也可以（要注意有选择地披露）采访投资者以理解他们的行动，尤其是要寻问他们重点关注你公司的什么方面。例如，在一个案例里，Coyne和Witter发现超过35%的公司投资者仅仅关注所有部门中的两个部门。
