价值创造的最后一个要素是,确保公司的股票市场价格正确地反映其创造价值的潜力。
虽然首席执行官与首席财务官花费大量时间与投资者沟通,而且所花时间的比例还在不断增加,但是他们对所消耗的时间,以及和投资者互动的本质感到失望。管理层极其关心公司的股价,一直担心股价不够高,或市场不能充分理解他们的公司。同时他们对对冲基金的出现,为机构投资者直接提供服务的分析师数量的不断增长,以及卖方分析师对短期效益关注度的增加感到困惑。
对冲基金
直到不久以前,公司一直以非系统的方式与投资者沟通。管理者从投资顾问那里获得建议,但是他们的专业背景一般是公共关系而不是金融。学术界到最近才开始研究投资者的组成和与其沟通的方式。相反,对投资者沟通采取系统化的方法有两大好处。第一,它可以帮助公司的内在价值与公司的股票市场价格保持一致。股票价格与内在价值的协调——而不是单纯追求最高股价——应该是投资者关系的目标。第二,通过系统性的方法,高级经理能够和投资者更加有效和高效地进行沟通。
如果公司的股票价格超过了其内在价值,当市场了解公司的绩效后其股价最终会下跌。如果股价过高,可能会鼓励管理者采用短期战略支撑股价,如推迟会降低能创造长期价值的投资或维修成本。然而,当股价下跌后,员工士气受挫,管理层必须面对董事会的质疑,因为他们可能不理解其中的原因。当然,股价太低也有一些缺点,包括并购威胁,不利于用股票进行收购,并可能会打击管理者和员工士气。