上市公司股票质押市场概况
根据Wind数据显示，截至2018年11月27日，两市共有3542家上市公司大股东存在股权质押未解押，占全部A股99.5%。质押总股数6411.77亿股，占A股市场总股本的9.98%，不到10%，市场质押市值为45488.14亿元，风险总体可控。
数据来源:Wind，融中研究整理
截至2018年11月27日,大股东质押股数6052.2亿股,大股东质押股数占所持股份比6.64%,大股东未平仓总市值12045.91亿元,大股东疑似触及平仓市值29784.51亿元。
数据来源:Wind，融中研究整理
各行业质押比例分布：传媒地产等质押比例高，军工和银行质押比例低
从行业质押比例分布来看，各行业质押的比例差距较大。其中传媒的质押比例为24.8%，居于首位。钢铁、纺织服装、轻工制造、采掘、房地产的质押率均超过20%。最土豪的当属军工和银行，大股东不缺钱，质押融资数量不大，两者的质押比例分别为9.3%和9.7%，均不超过10%，风险相对较小。
从质押总数量来看，房地产、化工和生物医药分别以553.1亿股、483.1亿股、465.4亿股排在前三位，部分原因可归咎于这三个行业的上市公司较多，且是重资产行业，特别是房地产遭到调控，资金面紧张。
数据来源:Wind，融中研究整理
质押比例分布：近四成企业质押比例不到5%
质押比例分布来看，我们分析3543家上市公司的股票质押情况，发现质押比例在80%以上、70-80%、60-70%的上市公司数量分别有1家、14家和47家。质押比例在50%以上的上市公司数量合计达到153家上市公司，合计占上市公司全部数量的4.32%。
上市公司股票质押比例主要集中在10-40%的区间。其中，质押比例在40-50%、30-40%、20-30%和10-20%三个区间的上市公司数量分别有243家、391家、531家和523家，合计达到1688家，占全部上市公司数量的47.6%。而质押比例在5%以下的上市公司数量达到1403家，占全部有质押担保的上市公司数量的39.6%。
从个股来看，处于房地产行业的银亿股份质押比例最高，达到82.4%，质押比例在前20位的公司，其质押比例均超过65%，而这些公司今年以来均下跌，需引起重视。
今年以来股票质押市场解除质押数量：约10%
所谓上市公司解除股票质押，是指作为出质人的股东达到解除质押要求,比如债务本息还清等，从而质押关系解除。根据Wind数据显示，今年以来，共有1927家上市公司股东有2420次解除质押的行为，共解压240.6亿股，占全部交易的10%。自10月22日中基协发布纾困基金方案以来，有17只股票的大股东解除了3.8亿股的质押，以降低财务风险，占今年以来的解压数量的2%。
10月21日晚间，上市公司科恒股份发布公告称，公司实际控制人万国江与广东省江门市国资旗下金融平台江门金控签署意向书，江门金控将以双方约定的方式向万国江提供流动性支持，以化解万国江短期资金风险。
这是近期各方支持上市公司化解短期流动性问题的案例之一，地方出台相关政策纾困上市公司股东，以缓解其流动性压力，将减少质押个股爆仓带来的风险蔓延。随着各项政策落地，类似案例将不断增多。
质押违约处置非常少
对于那些已达到预警线，而股东却无法补充质押的上市公司，真正走到处置质押股票的公司数量还是非常少的。以公告关键字“质押违约处置”查询，2018年以来，也仅仅只有10多家公司走到卖股还债的地步。
据媒体报道，多位券商股票质押人士认为，目前的股票质押风险确实很大，但综合多方面因素，即便是跌破平仓线的股票，券商一般也不会强制平仓，而是与出质人进行磋商，通过采取追加保证金、质押物，或者提前回购部分股票收益权等措施化解质押风险。
目前对于质押股票跌破平仓线的客户，券商主要采取四种应对措施：
一是，手中仍有股票的客户优先选择补仓；
二是，仍持有部分资金的先部分购回股票；
三是，没有股票也没有资金的，先临时停牌；
四是，实在没有方法的，(通常是一些持股5%以下的小客户)，才选择强制平仓。
总的来说，强制平仓、甚至最后和客户进入司法程序，都一定是万不得已的下策。
