股票投资原理：宏观和微观相结合
“望远镜”和“显微镜”下的投资体系，其实也就是宏观和微观、战术和战略两个层面的问题。比如对于军工产业，用全球的视野、借美国军工股的历史经验来研判其投资逻辑就是借助望远镜看产业的大方向。不仅仅是军工产业，在分析其他行业时，借鉴美国相应发展阶段的特点用“望远镜”和“显微镜”来衡量，也有重要的参考意义。
比如，我国日前的发展水平和美国二十世纪八九十年代相近，我们就可以研究美国过去二十几年的行业演变，并对处于这一个阶段、能够超越其他行业发展速度的行业进行投资。如现阶段受益于中国老龄化进程的医药医疗产业及医疗信息化产业，与国家产业结构调整相适应的装备制造业、环保和文化等行业，这些行业也是美国过去二三十年回报率最高的行业。在具体公司选择上必须用“显微镜”把关之后才能进行投资。比如说银行业，中国银行业目前的情况与20世纪六七十年代的西方国家很类似，他们当时也存在存款利率管制，稳定的利差使银行家们过着舒适的生活。但从70年代末、80年代初放宽利率管制开始，利率开始市场化，利差缩减使银行面临的经营压力增大。再加上，随着证券市场的逐渐发展壮大，直接融资的比例不断扩大，出现“资金脱媒”的趋势，在双重压力下，银行只有转型，改变原来的盈利结构才能够存活下来。一些银行没有意识到转型的大势，仍按原来的模式经营和发展，导致后来的经营惨淡，股价大跌，给投资者造成极大的损失。据成功转型的银行经验来看，扩大非利息收入，减少对息差依赖是最重要的转型方向，这就为我们在国内进行银行业的投资提供了重要的参考依据。
