摘要：海亮教育曾遭遇乌龙指，股价蹿涨200倍，市值达到5万亿美元，做了8分钟的世界股王。虽然，乌龙指随后很快就被纠正了，但是从那个交易日开始，这只曾经名不见经传的股票从此“火”了。
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：李英维
英为财情Investing.com - 曾被戏称为“八分钟股王”的中概股海亮教育集团 (NASDAQ:HLG)的股价今年以来已经累计上涨了80%，遥遥领选于同样在美股上市的中国教育行业龙头新东方10.99%的涨幅以及好未来50.42%的涨幅。
2017年8月10日，海亮教育突遭乌龙指。在当日的成交中突然一口气冲上199999.99美元/股的天价，成交700股，涨幅高达2020101.92%，这笔交易总价达到1.399亿美元，而按照当时股价统计，海亮教育市值一度达到5.14万亿美金，全球市值第一的苹果公司目前的市值也不过9509亿美元（截至上一个交易日），随后，海亮教育宣布暂时停牌，并在几分钟后复牌，股价恢复到10.26美元/股。就这样，“八分钟股王”的名号在投资者中叫开了。
乌龙指很快就被纠正了，但是从那个交易日开始，这只曾经名不见经传的股票从此“火”了。在过去一年里，海亮教育成为了纳斯达克市场最炙手可热的股票之一，52周股价范围为7.7-88.92美元，市值为21.1亿美元，市盈率为80.15倍左右。从2017年8月10日至今，公司股票累计涨幅高达382.14%。这个涨幅也超过了同期行业里其他市占和市值更高的龙头企业。
海亮教育作为2017年以来至今股价上涨幅度最大的教育行业个股，一路上涨也一路有很多不同的质疑声。
看多者认为，海亮教育所处的K12行业目前正值朝阳。瑞银证券预测中国K12课外辅导市场在未来五年内，规模有望翻倍，到2021年达到10820亿元。且海亮教育是国内首家登陆美股的基础教育全日制学校，其国际学校业务与同行相比竞争力较大。近年来，中国不断扩大的中产阶级为公司的成长打下了基础，越来越多的人有能力把孩子送到私立学校就读，而不是仅依靠公共教育系统。有数据显示，到2020年，中国私立学校的收入预计将达到517亿美元，年复合增长率超过10%.
而且，在最近提交给SEC的文件中可以看到，德意志银行就增持了海亮教育47.8%的股份，SG Americas Securities LLC、Citadel Advisors LLC、Virtu Financial LLC都买入了海亮教育的股票。目前公司有0.41%的流通股由对冲基金和其他机构投资者持有。
在近期的一份报告中，Valu Engine将海亮教育从“持有”评级上调为“买入”评级。
但是，与此同时，市场上也有不少看空海亮教育的声音。知名财经网站Seeking Alpha有分析文章显示，分析师认为海亮教育在经历了暴涨以后，股价已经被严重高了至少60%以上。文章指出，虽然中国的私立学校教育市场尚有较大空间，但是海亮教育的股价仍是不合理的。
同样看空海亮教育的，还有知名做空机构香橼。近期，香橼发布公告称，海亮教育存在欺诈行为以及高度风险，其中就包括了该公司承销商磊拓金融证券的诚信问题。该承销商此前承销的圣盈信 (NASDAQ:CIFS)也曾经被另一家知名做空机构浑水称作“骗子”，而其作为承销商的另一家公司，主打区块链概念的美国互联网金融公司LongFin Corp (OTC:LFIN)则被SEC起诉，并遭强制停牌。
除了承销商的“劣迹”以外，香橼做空海亮教育的原因还包括，公司在不到两年时间内更换了三位CFO，第一位CFO的合同期限只有6个月，另外两位则都以个人原因为由离职。
此外，在毕马威会计师事务所披露了海亮教育存在的财务问题之后，该公司将审计机构从毕马威换为麦楷博平。麦楷博平是一家中美跨境审计、税务、咨询会计师事务所，这家机构曾经担任过因为造假而被浑水做空的网秦的审计机构，网秦现在已更名为凌动智行(NYSE:LKM)，主攻智能汽车业务。
最后，香橼引述了海亮教育在递交给SEC的文件中的话。海亮教育根据SEC的要求对自身的实质性问题进行了如下说明：公司的业务、财务状况、运营成果、前景以及美国存托股票的价格，将因自身的实质性问题而受到严重影响；另外，公司在财务报告内部控制上的低效，将严重影响到自身防止出现欺诈行为的能力。
香橼的分析师Andrew Left在报告中写道：“我从没见过像海亮教育这么糟糕的股票，投资者可以放心做空”。
就在香橼对海亮教育发表做空研报以后，公司股价一度下挫近10%，但随后拉升，平掉所有跌势。
目前来看，海亮教育的大幅度上涨缺乏逻辑，虽然从公开的财报数据来看，公司的财务情况表现良好，但是股价上涨过快的背后并没有强有力的基本面因素支撑。值得注意的是，该股的流通股占公司股份比例较低，仅有10%左右（4572.8万股/ 411220.8万股），而且，根据媒体报道显示，海亮集团创始人、董事局主席冯海良持有公司流通股高达85%，这使得海亮教育的确存在股价可能被操纵的可能性。
