下跌都是可以理解的，但是连续的暴跌、多次的百股跌停，就是不可以理解的。面对近期指数连续的下跌，看着连续跌停的个股，以及惨不忍睹的大盘，你是否也想问问：A股到底怎么了，说好的“牛市”呢？

“牛市”声音渐行渐远

遥想2017年下半年开始，“牛市”、“慢牛”不绝于耳，很多机构、专家就A股是否已经走牛高谈阔论，各种的“上涨”，“牛市行情”等论调充斥市场，但当指数开始回调、大跌以及美股暴跌之后，市场的“声音”开始减弱，消失……

诚然，从多重因素看，A个都具备一定的向好趋势，而对于A股的走牛，也不能盘全否定，但至少在当下，还看不出任何的牛的影子。只能说，美股不跌，A股就没有大行情……

经济有支撑 监管无期限

从全年来看，经济稳中向好迹象显现，但下行压力同样存在，对市场总体的支撑还处于观望之中；行业方面，金融监管是去年以来的主基调，这种监管还将持续，并且力度不会减弱。这也必将导致行业进行洗牌，虽然中长期是利好，但短期发展无疑会受到抑制。而市场的监管中，各种的禁止和打击，使得炒作成为奢望，去杠杆下资金的使用度也会大大降低，抑制大盘和个股的上行；此外，从政策角度，尤其是货币政策的稳健中性，对于流动性方面还是受影响的，指数持续性上涨的动力也或将大大减弱。

指数上行需要资金推动

资金方面，去年以来基本面还是比较良好的，企业业绩也在逐步回升，但增量资金较为有限，市场大部分时间还是存量资金的博弈，而寄希望外资通过深港通、MSCI等入市也是在缓慢进行中；此外，虽然有新增投资者数量不断增加，但这一轮的下跌过程中显然已是被套了。推动市场，显然需要更多、更大的资金来支持。目前沪港通、深港通都已开通，包括沪伦通也在努力，而加入MSCI后，更多国际资本也将介入，但这一切需要时间。

大蓝筹快速上涨消耗过多

回到市场中，A股的估值还是有优势的，尤其是以金融股为首的低估值品种，去年以来大涨特涨，很多也是获利颇丰。但过快、过急的上涨消耗太多，显然是不利于行情的纵深发展的，而即便后面有风格的转换，仅凭小盘股的带动，指数上行也是无济于事。

所以，在未来一段时间内，指数走牛的时机还不成熟，但确实已经有很多迹象嗅到了“牛市”的味道，如果非要列出来，那就是美股的大跌。如果美股进入调整期，国际资本大幅流入的概率将大大提升，这对A股是个机会，也是A股翻身的机会……