间接投资一持有矿业和石油公司的股票
伦敦股票交易所的很多重要指数成分股都含有矿业和石油行业的公司股票，很少有其他公司能像他们这样占据这样重要的位置。在我写作本书的时候，在伦敦股票交易所市值规模最大的20家公司中就有6家是来自这一行业。按照市值规模递减排序如下：
壳牌石油公司（RDSB)
英国石油公司（BP)
力拓集团（RIO)
必和必拓公司（BLT)
英美资源集团（ML)
斯特拉塔公司（XTA)
英国石油公司遭遇的墨西哥湾漏油事件是意料之外的，但是不用担心，这一影响不会持续，对股票投资的影响也只是暂时的。尽管如此，可以毫无悬念地说，用市盈率和市盈率相对盈利增长比率来衡量，这些公司不仅股价较低，而且都处于被低估的状态。
很多人认为这些公司之所以被低估，其原因就在于它们是高风险市场中高风险行业里的高风险公司。
不过，即使这些潜在的问题存在，我觉得对长期投资者来说，这些公司的投资价值依然很高，而在当前买入这些矿业公司和石油公司的股票，是投资该领域和行业的一个值得推荐的方法。
杠杆效应
很多人认为投资矿业公司带来的收益，会高于投资这些公司所生产的实物资产带来的收益（杠杆效应），尽管事实并不总是如此，但总的说来，我还是赞同这一观点。
以一家金矿公司为例。如果黄金的价格上涨了，必然会带来公司业绩的改善和盈利的提升，从而带动股价的不断攀升。我们假设开采成本在短期内维持不变，这会让公司利润大幅上升，不仅可以直接带来公司盈利能力的大幅提高，同时还具有一定的杠杆功能。例如，假设某家金矿公司的收入是1000万英镑，成本是600万英镑，其利润就是400万英镑。如果黄金价格上涨10%，收人将会同比上涨，从原来的1000万英镑上涨到1100万英镑。因此，利润就增加到500万英镑。所以，实物资产价格10%的上涨带来了25%的盈利上涨3正如我们在第1章中所讲的那样，当利润上升时，股票价格最终也会随之上涨。
当然还有另外一个原因能够解释为什么实物资产价格的上涨能够带来股票价格更大比例的上涨。因为在今天，股票价格不仅受实物资产价格的影响，同时还受到未来盈利上涨预期的左右。这样一来，在其他条件都相同的情况下，如果黄金价格上涨了，我预测金矿公司的股票价格将会上涨更多。
案例：美杜莎矿业公司
有关金矿公司的案例，我前面也提到过。我不仅喜欢这家公司，同时自己还买入了这家公司的股票，这家公司就是美杜莎矿业公司。图11一3向我们展示了这家公司的股票与持有实物黄金的ETC(交易实物黄金的ETF证券基金）在两年时间里的价格走势。在本章前面的内容中，我们提到过这只基金，它属于伦敦股票交易所中最为活跃的基金之一。
正如我们看到的那样，尽管PHAU(这里等同于黄金）的价格从2009年年初到2011年年中价格上涨了80%，但这一涨幅与美杜莎矿业公司的股价上涨相比，简直就是小巫见大巫，因为后者的涨幅为1500%。这充分说明了实物资产价格上涨能够带来拥有实物资产公司的股票价格上涨的杠杆效应。不过，我们也要清楚地意识到，这样的杠杆作用也会起到负面效应：当黄金价格在2008年下跌时，MML公司股票价格下跌的幅度更大。
案例：图洛石油公司
让我们分析一下三年期的OILETC(通过期货合约交易）与石油开采公司——图洛石油公司（TLW)之间的业绩情况（见图11—4)。这次我们选择的ETC不是交易排行榜的前10大商品，而是选择了原油。当选择包含实物资产的公司时，我更倾向于选择处于行业上游的石油开采公司，而不是处于行业下游的炼油公司，比如壳牌公司和BP公司。很显然，你应该将这样的石油巨人放入你的投资组合中，你不仅需要考虑这些公司的每股股息以及股息的增长能力，同时还应该考虑它们的业务拓展能力。
结果是：原油开采公司的股票价格要远远高于原油价格走势。
你不要以为这种情况只是偶然现象，这样的极端例子其实有着很重要的意义，这也是我想特別强调的。如果你期望通过ETC投资实物资产谋求利润，还不如通过投资开采这些实物资产的公司来获得更大的利润一-有时候，后者获得的利润要远远高于前者。
不过，需要警示的是，要时刻关心电子公告牌！市场上没有哪一个行业或部门会超过矿业和石油行业的上游企业，吸引如此多的投资者关注，这些投资者会通过互联网即时分享各种信息。我们可以分享这些信息，但是我们更应该关注真相而不是轻信谣言。
