不同ROE、PB情况下，有哪些不同的投资策略？
对于相同的ROE，当PB较低，尤其是PB小于1时，将分红买入股票，相当于折价买入净资产，使得投资者所拥有的净资产增速超过企业的ROE；当PB较高时，将分红买入股票，相当于溢价买入净资产，使得投资者所拥有的净资产增速低于企业的ROE。
当经济发展处在成熟期时，上市公司的分红率变化不大，总体上是30%左右，PB越高，分红再投资的回报率越低，投资者不愿意分红再投资，导致了资金离场。PB越低，尤其是跌破净资产，分红再投资的回报率越高，投资者更愿意分红再投资，并对股票价格产生向上的牵引作用。
当股票价格跌破净资产时，如果分红率较高，即使股票价格被市场长期低估，利用分红再投资的复利效应，投资者也可以获得很好的投资回报率，超越市场的平均ROE。
但是对于低分红的成长型股票，维持长期高PE是可能的，并且高PE不会对投资者造成较大损失，因为大部分利润留在企业内部进行滚动发展，高ROE可以带来企业净资产的快速增加。例如，美股市场的微软、思科、Google等科技股，在高ROE的快速成长期内，都长期享受过很高的PE估值。但是，如何找到高ROE的成长型股票，需要投资者独具慧眼，同时也具有很大的偶然性，这不属于低风险投资的范畴，这里就不再做详细分析。
