悦达投资货币资金仍居高不下
近日，笔者再次关注了悦达投资，发现该公司货币资金仍居高不下。
悦达投资是悦达集团最主要的资产，集团的汽车、妇女时装、拖拉机、纺织四大产业集团的公路设施也主要在悦达投资，但由于汽车、妇女时装只是参股，目前悦达投资主要有三大主业:拖拉机、纺织及公路，2007年的18.13亿元营业收入中，拖拉机7.97亿元、纱线4.53亿元、公路收费5.10亿元，三大产品占总收入的97%。
可是从上表可以发现，悦达投资利润主要来源于投资收益，而且主要来源于参股21%的江苏京沪高速公路有限公司的投资收益，该公司2007年实现净利9.86亿元，而参股25%的东风悦达起亚汽车公司2007年度亏损0.75亿元，但参股25%的盐城国际妇女时装公司2007年盈利0.42亿元。
悦达投资两大主业拖拉机及纺织历年业绩平平，目前主要靠公路投资收益支撑，但银行利息负担沉重，笔者发现这可能还是表象，该公司迄今仍存在强烈的高现金舞弊征兆，一家年营业收入与货币资金几近相同的公司，且大部分现金为银行存款，这不能不让人警惕可能涉嫌隐瞒占资。
悦达投资近年来的现金流情况
这是悦达投资近年来的现金流情况，从上表可以发现，该公司经营性现金流还可以，5年多共实现净收益1.74亿元，但经营性现金净流入高达9.83亿元，可这也是表象；该公司5年多来筹资性净现金流入高达，2.56亿元，除了7.94亿元的投资净流出外，其余便形成账面上的货币资金，尽管部分货币资金变成银行承兑汇票保证金，可是该公司现金流量表中的“现金”竟然就是资产负债表中的“货币资金”，这让笔者感到相当困惑:除了2007年报，该公司货币资金主要是其他货币资金，特别是银行承兑汇票保证金，为何这也要计入“现金及现金等价物”中?
