期货与期权
香港衍生品市场的发展经历了一个从商品期货到金融期货、期权再到货币、利率类衍生品的发展历程。香港期货市场首先推出的是商品期货，但其接连推出的棉花、原糖、黄豆和黄金均未获得较好的效果。香港专家学者从商品期货中总结出经验教训，提出了香港期货市场要走“金融化”道路的主张，被香港政府所采纳。1986年5月，香港推出了恒生期货指数，拉开了金融衍生品市场的序幕。
随着各类金融市场工具的多样性，使其衍生品市场也呈多样性的态势。据统计，无论是期货市场还是期权市场，交易的合约数量都在急剧增加。如附图所示。
期货合约
期货合约是交易所订定的标准化合约，合约买卖双方同意及有责任于未来特定时间，以订明数量等条款交收合约指定资产。期货合约交收可分为实物或现金两种。而香港成交量最活跃的恒生指数期货合约则以现金交收。
期货合约具有中央化结算、价格迅速反映市场预期、杠杆效应(保证金交易)等特点。
商品期货主要包括:
(1)农产品期货:黄豆、棉花、谷物、可可、牛。
(2)能源期货:石油及汽油等。
(3)金属期货:主要为贵金属，如黄金、白银、铜等。
金融期货主要有:外汇期货、利率期货、股票期货及股票指数期货。
目前香港期货市场买卖以金融期货为主，而在港交所(0388,HK)交易的金融期货计有恒生指数期货、MSCI中国外资自由指数期货、道琼斯工业平均指数期货、股票期货、3年期外汇基金债券期货及港元利率期货。其中，又以恒生指数期货合约交投最活跃。
期货市场具有对冲投资纽合风险、在不同市场作套利或投机交易、价格发现、调整投资组合及资金结构等功能。
期货与其指定资产(现货)市场有着紧密关系，以指数期货为例，其理论价值(fairvalue)大致受短期市场利率及预期指数的派息影响。
指数期货理论值=指数x [1 +短期利率-预期息率] x距离合约到期日/ 365
一般情况下短期市场利率高于指数派息率，因此，造成指数理论价值比现货市场造价为高(高水)的现象，但当指数中的成分股处派息期，鉴于指数期货未能享有当中派息，因此，造价比现货呈低水。
