我们在前面提到了上行三角模式。上行和下行分别是我们下一类模式中的牛市同熊市的表现,这个新类型是直角三角模式。在许多方面,事实上,它们的表现在大多数方面同它们的对称的堂兄弟没有什么不同,但是有一个非常让人感到满意的区别;它们事先宜布它们的意向。它们的名字就是由此而来的,因为人们的推测始终是价格将从上行的形式中脱颖而出,从下行的形式中脱落而降。
正如我们已经看到的,对称三角模式是由一系列连续的、范围越来越小的价格上下起伏而构成的,这些价格起伏的顶部为一条下倾的顶部边线所界定,底部由一条上斜的底部边线所界定。直角三角模式的区别在于这样的事实:它们的一条边线基本上是水平的,而另一条边线朝这条水平边线倾斜。如果顶部的边线是水平的,而底部边线向上倾斜,同它在图像的右部的某个地方(顶尖)汇合,这个三角模式就是上行类的。如果底部边线是水平的,顶部边线向下倾斜,这个三角模式就是下行的
这些形态完全符合逻辑,而且相当容易解释。譬如说,上行三角模式用最简单和最正常的形式画出了当某一股票的增长的需求在某一固定价格上遇到了大量出售的股份时所发生的情况。如果这个需求持续下去,在这个价格上分仓的供给最后会完全被期望更高价格的新的持有者所吸收,价格于是会快速上涨。一个典型的上行模式在开始时的发展方式同前面所描写的“理性的”对称三角模式非常相像,股票从20上涨到40,然后,市场上突然出现了充沛的供给,满足了所有买家的订单,从而造成了回落。
有些股票持有者觉察到需求的暂时魇足,于是会在价格下跌的过程中抛掉一些他们所持有的股份,随着价格跌回到譬如说34,市场上可以买到的股票很快就会穷尽,于是,重新开始的需求就会刺激起一轮新的上涨。这轮上涨在价格40的地方又遇到了供给所造成的阻力,所有的买家在这个水平上又一次得到了他们想要的股票。不过,第二次的回落只将价格带到36,另一轮向上的运动又开始了。
不过,在40的价位上将股票分仓的集团投资者或内线人之中仍然留有一定的股票可以出售,于是,又花了更多的时间,出现了又一次的回落以及对40的价格线的又一次冲击,然后,供给才最终告罄,趋势才一路直上。
上图是一个从恐慌底部(“珍珠港”抛售)开始的陡峭的反弹被拉平为一个界定清楚的上行三角模式。请注意在逐步上升的需求线上方的、价位19处的水平供给线。9月底的突破代表了一个相当重要的上涨的开端。事实证明这是一轮基本牛市,它把Briggs的股票带到了53
上图中Sears在1936年的牛市顶部是一个对称三角模式,在这个模式结束后,股票跌了15点。之后,一个上行三角模式产生了一个到支撑区域的中等反弹(见第13章),这个区域在顶部三角模式的底端。把这个图像同上图的1946年的顶部图像相比。