低风险炒股绝技：剜肉补疮何时了
从近几年的年报看，一些公司关联交易的数额越来越多，对上市公司的影响也越来越大，有的公司凭关联交易“起死回生二有的公司却因关联交易一蹶不振。一些上市公司把关联交易当成了救命稲草，但现实证明，这根救命稻草是何其的脆弱，何其的靠不住。
最爱摘关联交易的自然是绩差公司。要保住配股资格线，要避免戴上ST或者*ST帽子，最简便也是最直接的方法便是关联交易。我们随便翻一翻扭亏公司的名单，尤其是那些连续亏损几年的公司，便不难发现很少有不与大规模的关联交易联系起来的。st石劝业原大股东将上市公司所欠的债务一笔勾销。宜截了当地送进1700多万元的利润，便已连亏两年而又丝臺未见起色的ST石劝业，由此躲过了一劫。中讯科技将高达4.9亿元的资产出售给原大股东，又与新股东进行大规模资产置换，以此凭着“关联”来的营业外收入扭亏摘帽。深华宝向新股东出售2.4亿元资产，获益4500万元，而公司全年利润，也不过3000多万元。
但是，这种白送利润的关联交易，虽然或许能临时保住再融资的资格，或者暂时避免戴上ST或者*ST的帽子，但大部分公司的整体素质并没有改善，盈利能力也没有增加，甚至使其依赖性更加增强，自主经营能力更加减弱。也就是说，如果这些关联交易并不是有益于上市公司的长远发展，并没有对上市公司的资产结构和产业结构调整起作用，而枚仅着眼于短期利益的考虑，做资本市场的游戏，通过资产或股权置换，来突岀短期的效果，那么这种关联交易的最终结果肯定是短命的，并不会对上市公司的长远发展产生积极的影响。
由于公司治理不规范，目前上市公司与大股东进行非正常交易操纵利润，或者侵害股民利益的现象相当严重。对此，作为投资者，不能不有所提防。在当前国有股、法人股一股独大的情况下，一般中小股民尚无力抵制不合理的美联交易，但可以通过认真分析财务报表发现其猫腻所在，从而避开这类有风险和隐患的股票。如大股东巨额欠债已成为很多上市公司面临的严峻问题，除了长期不还，或宣布破产、一笔勾销以外，更多的是采用将实物资产出售给上市公司的办法来充抵债务。这些资产的“优良”程度令人担忧，给上市公司经苜带来的影响更不容乐观。如工益股份的大股东成都无缝钢管有限责任公司对公司的欠款在1997年和1998年分别高达0.58亿元和1.4亿元以上，远远大于它对公司的投资额。后来，成都无鎌钢管有限责任公司用它“轧管四厂”的部分流动资产来抵债。由于成都无鈍钢管有限责任公司本身就是一个效益很差的公司，它的轧管四厂对公司经营也产生了不良的影响。工益股份接下来的几年经营状况每况愈下，每股收益从1998的0.237元，到1999年的0.007元，直至2000年底每股亏损0.270元。这些表面公平交易的“面纱”下隐藏的陷阱，不仅直接威胁到上市公司的资产安全，而且严重地侵占了广大中小投资者的利益。对此，中小股民虽然无力抵制，但惹不起躲得起，不妨离这类公司远一点。
一些股民认为，不管控股股东的出发点如何，关联交易都或多或少地会增加上市公司的利润，促进上市公司的发展，这对股民来说总是好事而不是坏事。尤其像到年底，如果不搞关联交易，股市里不知该会増加多少ST股票。这种说法不能说没有一定的道理，但值得股民特别注意的是，正如天上不会掉馅饼的道理一样简単，揶些白送利润形式的关联交易，大都隐鐵着控股股东较大的利益追求。期望他们给上市公司一个好的发展，给中小股民一些好的回报，是颇不现实的。相反，许多控股股东为了自身的利益而不惜牺牲上市公司的利益，牺牲其他中小股民的利益。因此，投资者一定要擦亮眼睛，对那些目的不纯、动机不品、运作不规范的关联交易要多一个心眼。在分析上市公司的经营业绩时，应剔除关联交易“白送利润”的部分。不要被某些美联交易造成的假象所迷惑，以免跌进关联交易的陷阱。
