证监会为了规范机构投资者的投资行为,专门制定了一个“双十规则”,这“双十”分别是:一家基金持有一只股票的总价值不能超过该股流通总价值的10%;一只基金持有一只股票的总价值不能超过该基金总价值的10%。
除此之外,证监会还会随时观察机构投资者,并对他们进行约束,确保市场的健康发展,出现问题也会及时地进行修正。例如,在以前,证监会对股票型公募基金仓位下限的规定是60%。经过几年的运行之后发现股票基金下限过低会造成基金公司买卖股票过程中频繁大幅调整仓位,而且很容易造成追涨杀跌的现象出现。这样既容易导致基金风格漂移,也容易加剧资本市场的波动,违背发展壮大机构投资者的初衷。
而反观国外成熟市场的情况,我们会发现,他们的机构投资者的占比都达到60%以上。纵观欧美等成熟资本市场,其机构投资者的占比更是高达70%以上。对此中国监管层也深刻认识到这个问题的重要性,最近10年,尤其是2007年后加快了去散户进程,全力护持机构投资者壮大。证监会近几年加快推动机构投资者的发展步伐。其中,大幅放开QFII门槛、大幅扩容RQFII规模以及鼓励社保、险资等各路资金的入市,都是加快提升国内机构投资者占比的具体体现。
为了让机构投资者能够起到更好的作用,在2013年4月份,证监会又公布了《证券投资基金运作管理办法》,在此《办法》中,证监会就明确提高了股票型基金仓位的下限。将原来的60%提高到了80%。这样就大大改善了市场的投机氛围,促进价值投资成为市场的主流。
正是由于散户和机构投资者在资金来源、持仓仓位、持仓时间、监管方式上的存在差异,所以他们的投资风格也就不一样。而机构投资者的存在是有利于市场的稳定和健康发展的,这也决定了他们投资风格的不一样。这样机构投资者有利于市场稳定和健康发展。随着时间推移,中国机构投资者的力量会越来越大。同时我们已经看到这次牛市启动以来,机构投资者逐渐扮演主导地位。在2014年9一12月牛市启动阶段,机构投资者牢牢把握市场主导权。机构投资者重仓的银行、券商、高铁等板块都成为了推动大盘上涨的主力军。
因此,这次牛市将是一次机构投资者对“话语权”的争夺战,是一次机构投资全面主导市场的洗礼过程,是一次去散户的过程。只要机构投资者牢牢把握市场主导权,价值投资才能真正深入人心,经历这次牛市后,中国股市才能发生革命性改变。种种迹象表明,这一信号已经越来越强烈,也必将成为现实!