三类投资者的心理和行为特征
哥德伯格(J. Goldberg) 和理兹奇( R. v. Nitzsch)基于马克里恩的研究成果,对应提出了三种心智类型投资者。我们简要总结一下他们的心理和行为特征。
直觉型投资者
直觉型投资者大脑中R-复合系统占优。这类投资者习惯于依靠直觉,而不愿意也不习惯花费时间详细分析信息。他们很可能是短线投资者,必须对事件作出迅速反应。直觉型投资者只要感觉有利可图，就会马上行动,这已经成为无意识的行为方式。这种行为方式使得直觉型投资者喜欢采用启发式方法进行推理判断。所以很难避免成为选择性感知的牺牲品,落人启发式判断的各种陷阱。直觉型投资者常以当初的购买价作为参考点，往往对自己的能力估计过高,尤其连续成功几次后,往往产生过度自信。
情绪型投资者
情绪型投资者的大脑结构中,边缘叶系统占优。对于投资行为有重大影响的情绪包括:愤怒.希望(或贪婪)、恐惧、后悔.快乐和失望等。情绪型投资者喜欢在作出决策前与那些观点一致的人交流。情绪型投资者有可能是中线投资者,一个显著特征是尽力加强积极的情绪和判断,因此倾向于选择性感知那些支持自己意见的信息，回避一切不利消息,拒绝承认错误。
推理型投资者
推理型投资者的大脑结构中新皮质层占优。他们有两个显著特征:第一,特别害怕作出错误的决策。因此,总是想方设法推迟决策。第二，不愿意偏离常态。因此,他们会尽力搜寻各种信息,掌握影响股票变化的各种因素,以便加强控制感。推理型投资者可能主要是长线投资者，追求利润的稳定增长。推理型投资者为加强自已的控制感,会尽力回避自己末进行深人全面分析的股票,有强烈的风险回避心态。推理型投资者也常会寻找支持他们意见的信息,而对其他信息不予关注。
从上面的简要描述可以看出,直觉型投资者和情绪型、推理型投资者有较大区别,基本上可以被看作是盲目或盲目自信的资本市场快枪手。而后两种类型则可以称为思考型的投资者,他们启动了大脑的深层思考系统。只是情绪型投资者更容易受自己和同类投资者的情绪引导，而推理型则更为独立。但是,他们都倾向于过滤与自己观点一致的信息,而回避或者忽略不同看法。这一共同点,大概是所有人的心理特征，而这是很多投资失误的主要来源之一。
