投资者的直觉系统和分析系统
“神经经济学"是一个正在形成的边缘学科,这一领域融合了神经科学.认知心理学和经济学,分析人们如何进行决策。它依靠先进的监控技术,分析人类大脑的内部活动,研究当人们在评估决策、作风险收益以及互动时大脑所发生的变化。
反射系统主要位于大脑皮层下面,绝大多数反射性过程是在基底神经节( basal ganglion)和大脑边缘部位的皮层下完成的。人脑的边缘叶系统由否仁体( amygdala)和丘脑构成捕捉来自外界的影像、声音和气味之类感官输入,然后以极快的速度对其作出评价。评价结果会转换为恐惧或是愉悦等情感,并最终刺激肌体作出相应反应。
学者认为大脑反射系统会自发进行大多数判断和决策。外部信息第一时间会被这个系统处理并得出结论。这是下意识的快速自发性活动，如果人没有刻意继续进行深入思考,此时就可能按照反射系统的结论采取行动。
人脑即使在休息时也要耗费吸入氧气的20% ,而在工作时的能量消耗则更大,因此无法对周围环境中发生的每-件事都作出反应。人脑有工作极限,实际上,大脑会忽略周遭发生的大多数事情。美国科学家马修.利伯曼指出:因为思考会让人感到心力交瘁,因此,除非是在迫不得已的情况下,反射系统总会倾向于选择不作为的方式。而直觉系统所做的就是进行第一次过滤。对于投资者来说,除非出现高风险或高收益事件,反射系统会习惯性地对其他状况视而不见。
大脑的分析思维系统主要位于前额后部的前额叶皮质,属于额叶的一部分,神经元通过与大脑其他部分复杂的连接,归纳、演绎、分类、组织和整理琐碎繁杂的信息,作出结论和计划。这个思维网络的另一个核心,则位于我们耳朵后面的顶叶,它的职贵是对大量的数字和语言信息进行处理。
通常大脑会先通过直觉系统处理问题,分析系统是在一定条件下才会被启动。比如要你从某个数字开始倒着每隔几位的数字,直觉系统将无法给出答案,需要你的分析系统启动,可能先要心算一个例子,得出规律后,才能正确快速说出一连串的数字。
乔丹.格拉夫曼通过实验研究证明额叶受损(比如说中风或肿瘤后遗症)者往往难以对意见和建议作出理性评价,或是作长期规划。计算神经生物学家认为,分析思维系统可以依赖“树状搜索"过程。我们的思维系统就会不遗余力地在纷繁复杂的经历、预测和结果之间进行筛选,在金融市场,那些盲目依赖思维系统的人，最终的结局往往就是“只见树木,不见森林”。笔者就遇到过每天都要花上两三个小时研究股票的工程师,他们总自以为是地觉得自己已经找到了打败市场的统计秘诀。
认识投资者思考的客观特征,绝对是至关重要的。从神经心理学和神经经济学的研究结果中,可以总结出以下四个特点:
●轻下结论。对于任何事物,尤其是股票价格的涨跌以及基金收益率的高低，只要有两次相同的先例，我们就会义无反顾地去期待第三次。
●非意识性。即使你认为自已已经完成了某种复杂的分析,但模式探寻机制依然会引导我们作出本能性的结论。
●自发性。只要是面对随机性事物,我们就会不自觉地去探寻其中的所谓模式。这就是我们大脑的本能。
●不可控性。我们既不可能关闭这样的处理功能，也无法赶走它们(你可以采取手段抑制它们的作用,这算是不幸中的万幸)。
