税负在投资过程中会造成哪些影响？
对大多数的投资人而言，税负都是最后才会去考量的问题。但对于巴菲特而言，税负在选择投资种类，以及持有投资期间的转量上，扮演很重要的角色。
公司的获利会被课税，公司的净利就是税后的金额，每股盈余也是税后的数字。当我们说X公司每股盈余."10美元，我们要表达的是公司的收益在扣除营利事业所得税之后，每股净赚10美元。
公司可以对其税后净利( Net Earning)采取三种措施:可以分配股利，可以列为保留盈余，或者二种方式兼行。
以上述的例子而言，公司可以将所赚得的每股10美元的净利全数当成股利分配给股东，或者将其列为保留盈余，或者只配发7美元的股利，其余的3美元列为保留盈余(公司并不一定每年都会获利进而分配股利，但是公司可以其保留盈余或资本公积来作为分配，当然这样会降低企业的净值)。
股东收到公司所分配的股利，就必须申报股利收人并且支付个人所得税。假设某人持有X公司的股票，而且该公司配发10美元的股利，这10美元的股利就是课税税基，假定所得税率31%。某人就要缴交3.10元美元的税负，其实收股利只有6.9美元。
公司如果决定保留这10美元的股利当作保留盈余，并加人公司的资产中，股东因公司保留年度盈余，所以也不必被课税，如此等于避掉税负。
无论是个人或公司法人.卖出持股所获得的资本利得(Cap-ital Cain)就会被课征证券交易所得税。写这本书当时，个人所必须支付的证券交易所得税率高达20%。而公司营利事业所得税最高为35%。税率高低以及持有期间，会随那些政客们以及政府的施政而有改变。
个人投资人或法人户，其投资公司债所获得的债息也要课税。联邦政府所订定的个人所得税率高达39.6%，合计州政府和联邦政府所订定的个人所得税率甚至更高。联邦政府所订定的公司营利事业所得税可高达35%.
公司法人投资户因持有别家公司的股票而收到的股利收人，将被课征约14%的有效税率，而个人投资人，其股利收人将视为一般收人来课税。也就是说公司户相较于个人户在税负负担上较轻，因为个人户所获得的股利收人将被联邦政府课征个人所得税。
