在巴菲特看来管理者个人的努力对一个保险公司的业绩有多大的影响？
60年代后期，保险业是个相当赚钱的行业。1967年，国民赔偿公司收取了1680万美元的保险费，从中获得了160万美元的税后利润。到1968年，保险费收人增至2000万美元，税后利润达到220万美元。巴菲特早期经营保险业的成功促使他大胆在这个行业扩大阵营。整个70年代，巴菲特一共购买了3家保险公司，并另外组建了5家保险公司，
尽管势头良好，巴作特却一立居女思危。70年代后期，巴非特开始对保险公司的业务产生了一些忧虑。某些他不能直接控制的因索开始影响成本。尽管物价指数每年只增长3%，但医疗及汽车修理费每年增长9%。而且，法庭诉讼中判给原告的赔偿费和保险公司必须支付的赔偿费以惊人的速度增长。巴菲特估计经营成本每月要增加大约一个百分点。按此计算，除非保险费率相应的增长，否则，保险业务的经营利润必然会萎缩。
但事实却止好相反.保险费率不但没有增一长，反而下跌了。在商品经营中，低价格是获取市场份额的二种竟争策略。巴菲特注意到，有些公司宁愿以低于经营成本的价格出售保险单也不愿冒失去市场份额的风险。显然，他们在赌保险费率会上涨，从而能重新获得利润，以丰补歉，抵消先前的损失。巴.IL特的常识阻止它采用无利可图的方式发展柏克夏公司的保险业。
巴非特并不看重柏克夏公司保险公司的业务总量。对巴菲特来说，他可能在某年签发五倍于前一年或者只是前年十五分之一的保单业务。.他当然希望总能获得大量的保险业务，但前提条件是价格要合理。如果价格过低，他宁愿发行少}1的保单。巴菲特的这种保险业务经营哲学是从国民赔偿公司创始人杰克·林沃特那里学来的:.柏克夏公司的保险业务一直没有偏离过这一原则。
巴非特认为，柏克夏公司保险业务的戏剧性变动井不是由柏克夏公司保险公司自己造成的，而是其他保险公司恶性竞争的行为所造成的。当保险公司为了竞争，纷纷以低于预期成本出售保单时，客户便见利思迁，离开柏克夏公司保险公司。然而，当许多保险公司因为害怕现期的损失而从市场上退出时，柏克夏公司保险公司却坚守其职二当然，柏克夏公司保险公司仍坚持“价格合理”原则。巴菲特的经营之道像一个稳定器。巴菲特自己则认为，“我们在保险业务供给短缺时大幅度增加保单业务。当然我们并非只是为了稳定保险业才遵循这个策略，我们遵循它是因为我们相信这是最明智也是最赚钱的经营之道。”
90年代，残酷的价格竞争、持续的保险损失以及微i禅的投资收益共同描绘了一幅保险行业岌岌可危的图尿。巴菲特继级把财务稳健和财政责任作为柏克夏·哈萨威公可保险公司的经营特色。，柏克夏·哈萨威公司坚实的财政实力使它的保险业务鹤立于同业公司。从某种意义上来说，巴菲特赋予柏克夏·哈萨威公司保险公可财务坚实、诚信的做法创造了一种只有商品经营中才具有的特许权。诚然，在最近十年来，柏克夏·哈萨威公司保险公司也经历了不少痛苦。巴菲特本人也承担了保险业务经营失误相应的责任。但他的投资经验和实践常识使柏克夏公可的股东一直处于非常有利的地位。
