格雷厄姆对投资者的建议有哪些？
格雷厄姆建议投资者的精力最好用来判识单个证券是否被低估而不要去理会整个市场的价格水平。‘格雷厄姆承认，为使这种策略有效.投资者需要掌判识股票是否被低估的方法或技巧。在三十年代和四十年代，这种集中关注于购买被低估的证券而不管市场总体水平的想法是一种革新的思想。格雷厄姆著书立说的目的就是力图描述这种策略。
格雷厄姆把正确投资的概念缩减为他称之为“安全空间”的徒言。也可以称为收益的安全差额。这句a言试图用单一的方法来统一所有的证券(股票和债券)的投资方法。例如，如果
一个分析家在考察一家公司的经营历史时发现，在过去五年里，公司平均每年能获得五倍于固定费用的收人。按格雷厄姆的理沦，投资该公司债券的收益就有了一个安全的空间。格雷厄姆并不指望投资者去精确地确定公司未来的收人。他认为，只要收人和固定费用之间的差距足够大，投资者在公司收人意外下降时就可以得到保护。
建立一个有关债券投资收益的安全空间概念并不难。真正的考验在于格雷厄姆能否将其运用到普通股投资上。格雷厄姆认为，如果股票价格低于其内在价值，那么投资普通股就存在收益的安全空间。显然，实际应用这个概念时，需要掌握确定公司内在价值的技术。格雷厄姆关于内在价值的定义在《证券分析》一书中描述为“被事实所确定的价值。”这些事实包括公司的资产、收人、红利以及任何未来确定的预期收益。格雷厄姆承认在决定公司内在价值中最重要的因素是公司未来收益的能力。简单地来说，一个公司的内在价值可用公司的利润乘以一个适当的资产、红利政策和财务状况等因素制约。
格雷厄姆认为，内在价值方法受分析家对公司未来经济情况不精确的计算所限制。格雷厄姆担心，分析家的结果可能被大量的潜在因素所轻易否定。由于销售额、定价和费用均难以预测，使内在价值方法的应用更加困难。但格雷厄姆并未因此而气馁，他建议安全空间的概念可以在三个领域得到成功的运用。首先对于像债券和优先股这种具有稳定收益的证券很有效。其次，可用来作比较分析。最后，如果公司股票市价与其内在价值的差距足够大，那么安全空间的概念就可以用来选择股票。格雷厄姆告诫读者，必须意识到内在价值是一个难懂的概念，它区别于市场价格。起初内在价值被认为等同于公司总资产减去负演，即净资产值。这种看法导致人们认为内在价值是司以确定的。然而分析家们逐渐认识到公司的内在价值不仅是净资产价值，而且还包括这些资产所能产生的利润。格雷厄姆认为，没有必要确定公司内在价值的精确值，只x估算一个大致范围。为了分析安全边际，分析者只需简单地枯计一个比市价明显高或明显低的大概值。
