大多数套利者每年会参与几十次交易，而巴菲特坚持少而精的原则，只找一些重大财务交易事项进行套利。几十年来，他由此获得的年平均套利收益率高达25%。
巴菲特说：“如果每笔交易都对你有利的话，把一连串的套利交易汇集在一起，投资者就可以把收益较低的每笔交易最终变成一个获利丰厚的年收益。”
套利的好机会一般出现在公司转手、重整、合并、抽资、对手接收的各关口。在巴菲特有限公司早期、巴菲特每年都以40%的资金用于套利。巴菲特最喜欢两种套利手法：一是用中期免税债券替代现金；二是接受长期资金的投资委托。
用中期免税债券替代现金，就是将多余的现金用于套利投资。究其原因在于，免税债券与短期国库券相比，税后收益更高。如果你因为某种原因急需卖出免税债券，这时候就会面临着承担资本损失的风险，而这时候如果通过套利，就能用收益上的获利来弥补这种潜在损失。接受长期资金投资委托后，往往会遇到没有适合当前长期投资的机会，这时候怎么办呢?采用以中期免税债券替代短期国库券的换券操作：手法，会比其他短期投资方式获利更多。几十年的投资经历表明，巴菲特通过这种方式实现的年平均投资回报率高达25% (税前)。
对于套利的交易巴菲特持比较谨慎的态度，但是如果能够把握住套利的交易原则，利用以下6项原则能够实现盈利目标。
1,投资于“现价”交易而不是“股权交易”，并且只在消息正式公布后才进行交易。
以现金形式50美元进行报价这是应该进行优先考虑的。这时的交易是具有固定的交换比率的。一定要避免有可能使你的最终收益低于原始报价的交易 如果一家股票市值为50美元的公司准备交付1.5份股票。如果到交易结束时股价降到30美元，那么你最终只能得到45美元。
2,确定出预期收益率的下限。
在每次交易之前，计算出潜在的利润和亏损以及它们各自发生的概率，然后确定出交易需要的时间以及你潜在的年度收益，避免那些低收益的交易。
3,确保达成最后的交易。
如果交易失败， 目标股票的价格就会突然下降。许多因素都能够使交易失败，这些因素包括政府的反垄断干预、决策者们在补偿问题上的争执或者任何一家公司的股东们投票否决了购并计划、收购商的股票价格突然下跌。某些购并，包括那些涉及公用设施或者外国公司的交易，可能要用一年以上的时间才能完成，这就会在相当长的时间内套牢你的资金。
4,如果你决定介入“股权合并”交易，一定要选择那些具有高护价能力的交易。
在交易活动被宣布之后，购并活动应该能够确保目标股票的价格不至于下降，通常情况下，收购者会根据自身的股票价格提供一个可变动的股份数额。
5,不要过分地把利润寄托在套利交易上。
盲目地选择一桩交易，在长期内可能只会得到一般水平的收益。你必须养成良好习惯，对所有相关的事实进行仔细的研究。当市场价格与购并价格差距很大时，就表明参与者们正在为交易失败感到忧虑，一些人或许已经获悉了有关交易将无法继续进行的信息。
6,如果你能够确信交易必然成功的话，不必对用保证金来购买套利股份感到担心。
对于普通的投资者而言，坚持以上6项套利交易原则的话，就会大大降低你在套利交易中的损失。当然还需要特别注意的是，套利的主要风险是，一旦你的交易失败后，如果是借钱进行套利的话，那么这就会增加你的亏损。
