让我们来看一下是那些业务促进了我们的发展，同时，也讨论一下我们应该回避什么样的。查理和我寻找的公司应该符合以下条件：
1)我们能够理解该公司业务；2)具有有利的长期经济收益；3)管理层能干并且可靠；4)合理的价格。(符合以上条件的公司)我们愿意收购其全部业务，或者，如果管理层为合作伙伴的话，我们将至少收购80%的股份。如果无法获得足够好的控制性收购，我们也乐意通过通过股票市场收购重要业务的一小部分(股权)。同拥有整个莱茵石相比，拥有希望钻石的部分收益是一种更好的方案。一个真正意义上的“很好的”业务必须具备持续性的“护城河”，能够保护良好的资本回报率。资本的流动性保证了竞争者将不断征服可以实现高回报的业务“堡垒”。
巴菲特
因此，为了获得持久性成功，公司是低成本生产商(例如geico和costco)、拥有世界知名品牌(可口可乐、吉利、联邦快递)或拥有其它坚固的保护壁垒是非常必要的。“罗马烛光”照耀着整个企业历史。如果一个企业的“护城河”是虚幻的话，该企业将很快就被征服。由于坚持“持续性”这一标准，我们排除那些不断发生巨变的企业。尽管资本主义的“创造性破坏”对这个社会非常有益，但是，它排斥投资的确定性。如果一个护城河需要不断重建，则其最终是不能成为“护城河”。
此外，如果一项业务的成功需要依赖一名优秀的经理，按照“持续性”标准，我们也会排除该项业务。当然，对于任何企业来说，精明能干的 ceo都是一笔重要的财富，在伯克希尔，我们拥有大量的经理们，他们的能力创造出了无数的财富。如果由“典型的ceo”来管理这些业务，我们是不可能实现的这些财富的。但是，如果一项业务要求一位超级明星来创造业绩，那么这项该业务就不是“很好的”。由业界一流的脑科医生领导的医疗合伙企业可能会获得高额利润，且具有成长性，但是，对于该企业的将来，这并不能说明任何问题。当该外科医生离开的时候，合伙企业的护城河将随之消失。
尽管你不能叫出 mayo clinic的 ceo的名字，但是，mayo clinic可以凭借其护城河继续存活下去。我们的目标是一个稳定行业所具备的长期竞争优势。如果能够伴随着长期竞争优势实现复合增长，那就太好了。但是，即使不存在复合性增长，该项业务也是有利可图的。我们只需获取该项业务的高额利润，用该利润在其他地方购买类似业务。没有法律规定你必须将金钱投资到金钱来源之地，实际上，这种做法往往是错误的。对于“的确很好的”业务(有形资产回报率很高)来说，在延伸期内，通过将大部分利润重新投资其中来实现高回报率是不可能的。
