就像其他杰出的投资家一样，巴菲特有着很强的识别力——他抵制住了在当时看，上去非常有吸引力的股票的诱惑。如果价位是合适的，任何一支股票都具有投资的潜力，但是巴菲特不允许自己随波逐流地去购买那些只是由于价值被低估才具有投资价值的股票。
最后，美国股市上的大约10000支股票，包括Qualcomms和甲骨文公司，都以低估了的价值为基础进行交易，但是在这10000家公司中只有很少的一部分具有引人注目的长期发展前景。大多数公司或者是基础很差，或者是有着起伏不定的发展史，这样的公司应该尽量地避免接触。另外一些公司能够提供阶段性的交易收益，但是当投资群体厌倦了它们的题材，转而去别的地方寻找短期利润时，这个公司就衰退了。
由于已经在股票选择上花费了很长时间，最终你会把待选的股票减少到很少的几个。然后，你会重新考虑这些待选股票,并且在某一个时间，当它们的价格下跌到合适水平时进行购买。
巴菲特坚信，在你手中有现金的情况下，也应该抵制住购买股票的诱惑。在很多情况下，沉甸甸的钱包招致了错误的产生。1999年初，巴菲特手里持有35亿美元的现金和伯克夏·哈撒韦公司的债券。他对此感到非常满足，因为这些财富相当于许多小国家年国民生产总值之和，他准备长期持有这些财富，直到发现有值得去购买的、处于合适价位上的公司与此形成鲜明对照的是，大多数投资者感觉有一种心理的需要，想让他们手里宽松的资金立刻发挥作用。他们不是耐心地等待所喜爱的股票的价位下跌，而是在没有考察一些公司基本财务状况的前提下，购买了一些品质比较差的公司的股票为了避免这种错误，巴菲特的做法是先鉴定那些他在以后几年中希望拥有的所有股票，然后在某个时间购买，但是只是在这些股票的价格降到非常有吸引力的时候。如果股票的价格没有很快降到所希望的价位，他不会采取任何行动。因为他知道他所希望的价格下跌迟早会到来。在这期间，他把注意力转向那些价格已经降到所设想水平的公司上。
为了帮助你练习这种购买方法，你应该列出一个挑选出来的有发展前途公司的图表。这个图表中包括你在现在愿意支付的最高价格。把这个图表(像表8.1那样)放在一个方便的地方，以便定期进行核查,
表8.1买入点
大量购买股票的一个非常明显的好处是它强迫你时刻保持警惕。购买之前，你必须确定这个公司合理的价值，这意味着你要仔细研究公司状况。把多一些的时间投入到评价过程将会大大减少在不成熟情况下购买的几率。以这种方式进行购买还可以积累起你真正所希望的资产，并且能够阻止你购买那些不特别想要的股票，因为你的手里已没有多余的闲置资金。另外，这种方式还有利于控制你的急躁情绪——最重要——确保交易的完成，因为你不会为任何公司支付过多的资金。
你应该定期的更新核查列表，保证你目标价格的合理性。如果一个公司的发展前景黯淡，你最初制定的购买价格就显得太高。相反，如果一个公司状况出现了根本性的提高，股票的价格就不会回退到你购买时的水平。在这种情况下，你必须对公司进行重新评价，决定它的价值是否真的值那么多钱。
关键的一点在于，当你没有投资的时候，不要感觉你应该投资。一旦你对所选的股票充满了信心，你自然会做出越来越少的买卖决定。作为一个成功的投资者，你被赋予了像在9月份的比赛中有20场领先的球队一样的特权。你可以把球棒放在肩上，并且没有限制地击球，因为这不会改变整个赛季的结果。
你可能会明白为什么巴菲特喜欢“放弃击球”这个概念。用数学语言来表达就是，它限制了错误的出现，提高了获利的机会。巴菲特非常敏锐地意识到投资是一种可能性的游戏。如果你在市场上的平均击中率是0.6——也就是说，你有60%的选择是正确的——你会把你的资产经营得很好。当机会增加到75%，你就会做得特别出色。当成功机会进一步增加——到80%或者更多——你就会永远享受那令人咋舌的高额回报。没有任何因素比在合理价位上购买成长性好的股票更能增加你的机会。
放弃击球还培养了你的耐性和自我克制。耐性让你勤奋，富有理性。勤奋带来的是丰厚回报。当你耐心等待合适的来球，你会迫使自己在购买之前仔细研究公司的情况。你会花费时间对公司进行调查，阅读它的财务报告，学习有关它的行业知识，有关它的评价，以及它的经营模式，从而代替那种在不合适的价位上投入5000美元购买美国在线股票的冲动行为。在美国在线公司的股票价位没有达到合适位置，在没有完全掌握公司的情况之前，你绝不要购买。对于其他公司来说，我们应采取同样的方法，不管它是微软公司、电力公司还是价值1美元的生物科技股。
