巴菲特对行业环境与企业成长的关系有如下观点:一个“让我们一家公司如果经常面临重大变化，就可能会因此经常遭受重大失误。
推而广之，在一块总是动荡不安的经济土地之上是不太可能建造一座固若金汤的经济城堡。”
我们可不可以说，有些行业先天就产生不出强势企业，从而永远不会有大牛股出现，在这些行业里即使再努力都不会产生大的、持久的成长企业。持久的成长企业只能出现在特定的行业里，至少在巴菲特的话中隐含着这种观点。
比如印刷行业就是如此。印刷行业进入无壁垒，任何人、任何企业均可以进入这个行业，古今中外都是一个企业数量众多、行业集中度差的行业。这一切都是由印刷行业的产品特点决定的，印刷业务都是个性化的需求，印刷需求主要表现为大大小小的零活，因此难以标准化生产，难以形成规模经济，从而也就排除了产生大企业的可能。
印刷也不能面向全国、全世界经营，主要经营范围被限定在极小的半径内。印刷行业虽然是永续经营、永远有需求的行业，但由于没有办法实现产业集中，加上经营半径有限，使行业永远处于完全的自由竞争状态，行业的动荡表现在群龙无首，竞争者过多造成的不稳定。
这样的行业特征注定不会产生大企业，事实上我们的确没有找到大的印刷企业。另一方面，世界范围内的大牛股都有一个典型的共性行业特征，它们都是出现在与人的吃、穿、住、行相关的行业，大部分大的牛股主要都出现在消费类产业，这种共性让我们相信成长的基础基因首先是在行业里。
