20世纪90年代初，当时的西方发达国家，大都正处于经济衰退的过程中，而东南亚国家的经济却出现奇迹般地增长，经济实力日益增强，经济前景一片光明。在经济危机爆发之前，东南亚的经济发展模式曾一度是全球各发展中国家纷纷仿效的样板。
东南亚各国也都沾沾自喜，对国家的经济现状非常乐观，为了加快经济增长的步伐，全都纷纷放宽了金融管制，推行金融自由化，以求成为新的世界金融中心。但东南亚各国在经济繁荣的光环下，却忽视了一些非常重要的东西，那就是东南亚各国的经济增长不是基于单位投入产出的增长，而主要依赖于外延投入的增加。在这样的基础上放宽金融管制，无异于在沙地上盖高楼，将各自的货币没有任何保护地暴露在国际游资面前，非常容易受到来自四面八方的国际游资的冲击。加之经济增长过快，东南亚各国普遍出现了过度投机房地产、高估企业规模以及市场需求等情形，使发生经济危机的危险逐日增加。
基金
早在1996年，国际货币基金组织的经济学家莫里斯•戈尔茨坦就曾预言：在东南亚诸国，各国货币正经受着四面八方的冲击，有可能爆发金融危机。尤其是泰国，危险的因素更多，更容易受到国际游资的冲击，发生金融动荡。但戈尔茨坦的预言并未引起东南亚各国的重视，反而引起反感。东南亚各国仍陶醉于自己所创造的经济奇迹之中。
东南亚各国出现如此巨大的金融漏洞，自然逃不过索罗斯的眼睛。他一直在等待有利时机，希望能再打一场英格兰式的战役。
1993年，索罗斯认为马来西亚货币林吉特被低估，决定拿林吉特作为突破口。他联合了一些对冲基金经理开始围剿林吉特，但是马来西亚总理马哈蒂尔却决心维持低币值的林吉特，马哈蒂尔采取了一系列强有力的措施，加强了对本国资本市场的控制，使得索罗斯无机可乘，只好暂且收兵。马来西亚货币林吉特也因此才免遭劫难。但遭此挫折的索罗斯并没有退却，他只是耐心地等待下一次更好的机会。
随着时间的推移，东南亚各国经济过热的迹象越来越突出。各国中央银行采取不断提高银行利率的方法来降低通货膨胀率。这种方法为投资者提供了很多投机的机会。连银行业本身也在大借美元、日元、马克等外币，炒作外币，加入投机者的行列。这造成的严重后果就是各国银行的短期外债剧增，一旦外国游资迅速流出，各国金融市场将会发生让人痛苦不堪的大幅震荡。南亚各国中央银行虽然也意识到这一问题的严重性，但面对开放的市场却显得有些心有余而力不足。其中，以泰国问题最为严重。因为当时泰国在东南亚各国金融市场的自由化程度最高，泰铢紧盯美元，资本进出自由。泰国经济的泡沫最多，泰国银行则将外国流入的大量美元贷款移入到了房地产业，造成供求严重失衡，从而导致银行业大量的呆账、坏账，严重恶化了资产质量。
到了1997年的上半年，泰国银行业的坏账据估计高达310亿一350亿美元。加之借款结构的不合理，更让泰国银行业雪上加霜。泰国银行业的海外借款95%属于不到一年的短期借款。
索罗斯正是看准了东南亚资本市场上的这一最薄弱的环节，才决定首先大举袭击泰铢，进而扫荡整个东南亚国家的资本市场。
1997年3月，当泰国中央银行宣布国内很多财务公司和贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题时，索罗新认为千载难逢的时机已经来到，索罗斯及其他对冲基金经理开始大量抛售泰铢，泰国外汇市场立刻波涛汹涌，动荡不安。泰铢一路下滑，到了5月份最低跌至1美元兑26.70铢。泰国中央银行在紧急关头采取各种应急措施，如动用120亿美元外汇买入泰铢，提高隔夜拆借利率，限制本国银行的拆借行为等。这些强有力的措施使得索罗斯交易成本骤增，一下子损失了3亿美元。但是，只要索罗斯对他原有的理论抱有信心，坚持他的观点正确，他不仅不会平掉原来的头寸，甚至还会增加头寸。3亿美元的损失根本没有吓退索罗斯，他认为泰国即使使出浑身解数，也抵挡不了他的冲击。可以说，这一战，他是志在必得。
1997年6月下旬，索罗斯筹集了更加庞大的资金，再次向泰铢发起猛烈进攻，各大交易所哀鸿遍野，泰铢狂跌不止，交易商疯狂抛售泰铢，泰国政府动用了300亿美元的外汇储备和150亿美元的国际贷款企图力挽狂澜，但这区区450亿美元的资金相对于富可敌国的国际游资来说，犹如杯水车薪，根本无济于事。
到了7月初，泰国政府由于再也无力与索罗斯抗衡，不得不改变维系了13年之久的货币联系汇率制，实行浮动汇率制。泰铢更是狂跌不止，7月下旬，泰铢已跌至1美元兑32.63铢的历史最低水平。泰国政府被以索罗斯为首的国际游资一下子卷走了40亿美元，很多泰国投资者血本无归。
初战告捷的索罗斯并没有因此满足，他决定席卷整个东南亚，再大干一把。索罗斯飓风很快就扫荡到了印度尼西亚、菲律宾、缅甸、马来西亚等国家。这些国家的货币纷纷大幅贬值，这场扫荡东南亚的索罗斯飓风一举刮去了百亿美元的巨额财富。
这场在亚洲发生的金融危机还迅速波及到拉美和东欧及其他亚洲的创汇和证券市场，巴西、波兰、希腊、新加坡以及我国的台湾地区的外汇和证券市场也发生了动荡，货币与证券价值纷纷下跌，这些国家和地区的政府也不得不动用国库支持本国货币及证券市场。很多国家简直到了谈“索”色变的地步。
