第I象限;收入增长且利润增长的公司
该类公司总体趋势向上。同叫据增长率与历史增长率相比的高低又分为四种变化。
I-1,收入增长率高于历史的收入增长率,利润增长率高于历史的利润增长率。大步流星向前奔驰的白马股,是投资者眼中的宠儿。投资者在其趋势未变时可坚持持有,但某一因素发生变化时,就要分析其变化背后的原因,是否影响到企业经营的趋势。
Tips:
历史增长率可以选择历史三年平均数,或去年同期增长率,根据投资者的习惯。本文对两类数据都做比较参考。
I-2,收入增长率高于历史的收入增长率,利润增长率低于历史的利润增长率。在成本费用或者投资收益等环节出现了暂时性问题,抵消了收入的增长,需要细致分析原因,看其原因是否持续发生作用。如某些公司持有按公允价值的金融资产,可能会随资本市场变化产生巨额投资损失,对当期利润产生重大影响,未来可能发生逆转。此类公司有可能向I-1转变,因为公司最主要的收入增长实质性增长,是本质的变化。
I-3,收入增长率低于历史的收入增长率,利润增长率高于历史的利润增长率。可能存在三种原因,一是收入增长带来毛利润增加,固定成本未发生明显变化;二是利润的基数较小,相对增幅大;三是企业成本控制有效,带动利润增加。第三种原因更为积极正向。
I-4,收入增长率低于历史的收入增长率,利润增长率低于历史的利润增长率。收入和利润虽然在增长,但增速放缓,对估值和股价不是件好事,可能会让投资者对公司前景产生怀疑,是需要投资者重点关注的。
永恒的持续高增长,一直属于I-1象限的公司是非常少见的,大多数白马股能持续保持在第I象限内波动就已经非常难得了。