生物医药定义
生物医药是综合应用生命科学与工程科学的原理和方法，从工程学角度在分子、细胞、组织、器官乃至整个人体系统多层次认识人体的结构、功能和其他生命现象，研究用于防病、治病、人体功能辅助及卫生保健的人工材料、制品、装置和系统技术的总称。
生物医药的发展前景
中国生物医药产业发展依然保持在15%左右稳定的增速，生物医药企业收入增长显著但利润增长明显放缓，竞争趋向于新技术与新领域。专家表示，对于国内的生物医药企业来说，具备创新能力、拓展融资渠道至关重要。
随着生物医药产品外包的逐渐兴起，生物医药市场开始茁壮成长。但生物医药属于典型的"高投入、高风险、高产出、长周期"行业，这些特点造就了生物医药企业的发展不平衡。由于生物技术产品开发耗资巨大、周期漫长，使融资渠道不畅的国内中小企业面临困境。
据了解，在美国资本市场中，中国生物医药企业除了以IPO形式上市之外，还出现了反向兼并、合资、外包等多种融资形式。"那些缺乏资金的生物医药中小企业，很有可能在产品未能实现盈利之前，就已经被市场淘汰了。"。
中国生物医药的原创性研究及资本市场远远落后于海外，这导致中国的生物医药产业陷入低水平重复生产和恶性竞争的局面。
对于中国生物医药企业来说，"创新"是企业发展的灵魂。专家指出，鼓励自主创新，着重实现具有中国自主知识产权产品的产业化，提高产业自主创新能力;重点解决影响产业发展的重大问题，加速发展中国具有技术基础和优势的产业领域，形成产业突破。
此外，建立良好的高科技投资市场、生物风险投资基金及独立的评估机构是生物医药产业最重要的资本基础。以企业为主导的资本流向，是中国生物医药产业发展的根本出路。以发展原创科技为企业核心竞争力的生物医药研发企业，更需要具有战略眼光的投资者及政府的支持，这是发展中国生物医药产业的最紧迫的问题。
中国的生物医药投资应形成以企业为主体的结构，资金的流向以企业为目标，吸引具有专业知识背景的管理者聚集大量不同专长的科学家，在某个专利技术的基础上向横向扩散发展。产业化成果是很多科学家集体智慧的结晶，而公司的领导者是需要具有知识资本的管理型人才。国家已经明确地提出了以企业为主体的创新型科技的发展思路，使资本朝正确的方向流动，但是需要时间进行转变。而民间资本还停留在原先的概念上，仍旧以大学的科学家为中心，试图以他们为招牌吸引更多的资金。
虽然生物医药产业尚未实现盈利，但资本仍在不断涌入寻找机会。对于许多风险投资基金来说，生物医药已经成为热门的投资领域，只有那些具备创新能力的企业才会被关注。
生物医药概念题材股一览
恒瑞医药：立足中国 走向全球
2018年将是产品结构、利润增速拐点年：2018年公司重磅创新药吡咯替尼、抗PD-1单抗等有望陆续获批上市，公司产品结构中创新药占比显着提升，同时创新药物的放量将带来公司收入、利润增速迈入一个新的快速增长的阶段。产品结构拐点、利润增速拐点将同时来临。公司正在由国内创新药龙头企业，成长为全球化的创新药公司！公司过去通过“仿制药利润支持创新药研发”，优质仿制药持续贡献现金流，支持研发投入，构建了丰富的创新药梯队，奠定了国内创新药龙头地位。未来公司创新药加快在海外开展临床研究，通过“创新药利润支持创新国际化”，进军全球市场，立足中国，走向全球。
公司多年以来持续大规模投入研发，构建了丰富的创新药管线，目前已有两个创新药获批上市，未来几年，将迎来新一轮重磅品种获批的高峰期；公司销售能力国内领先，主要产品包括抗肿瘤药、麻醉药和造影剂，核心板块市场份额处于国内前2，收入和利润多年保持快速增长；未来国内创新、国际创新同时布局，看的长远。综上所述，给予公司2018年整体市值2410至2609亿，对应目标区间85.08至92.1元。维持“买入”评级。
风险提示：新药研发不达预期的风险；药品降价风险。
复星医药：龙头优势不断扩大
公司医疗服务项目不断落地，龙头优势不断扩大。公司布局约20个医院，包括综合医院、肿瘤专科医院、老年病医院、妇儿医院、胸心专科医院、辅助生殖医院等，且大多为优质三级甲等营利性医院。我们预计，随着共建医院的不断落地，控股医院床位2020年有望达到10,000张。
公司是国内单抗药龙头、一致性评价龙头和细胞治疗龙头。1.公司共有8个产品获批临床，包括5个生物类似药和3个生物创新药，重磅生物类似药研发进度国内第一；2.公司进行一致性评价的仿制药申报品种丰富，大部分品种目前市场份额不高，通过一致性评价后有很大的增长空间；3.公司携手Kite，将美国获批上市的细胞治疗引进中国。我们预计，KTE-C19有望于近期申请临床试验。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2017-2019归母净利润分别为32.11亿、40.04亿和47.17亿，同比分别增长14.45%、24.69%和17.81%。整体估值分别为29.09倍、23.33倍和19.8倍。公司是国内单抗药龙头、一致性评价龙头、细胞治疗龙头和医疗服务龙头，基本面扎实、估值便宜，未来有望估值和业绩双升。我们给予公司2018年整体估值35-40倍，对应目标区间56-64元，维持"买入"评级。
风险提示：外延并购不达预期的风险；新药研发失败的风险；一致性评价不达预期的风险。
通化东宝：搭建糖尿病慢病管理平台 受益分级诊疗渠道加速下沉
公司是国内胰岛素龙头，且受益分级诊疗的推进，基层市场正在逐步扩张，带来更广阔空间。我国糖尿病发病率高达11.6%，拥有全球最多的糖尿病患者容量（占全球所有患者的24%），且胰岛素为终身控制用药，市场规模巨大。公司二代胰岛素在国产产品中市占率第一，并且布局三代胰岛素研发，进度最快的甘精胰岛素已经报产，后续产品管线完善。依托于已经搭建的基层销售渠道及慢病管理平台，有望发挥新医保目录将二代胰岛素调整为甲类带来的放量优势，同时在新产品上市后开拓更大空间。首次覆盖，给予"增持"评级。
评级面临的主要风险：二代胰岛素的同类产品竞争风险；新产品研发进度不达预期的风险； 相关政策风险。
华海药业：制剂出口春华秋实 一致性评价海阔天空
公司通过长期布局成为国内制剂出口龙头，海外批文数量快速上升，迎来收获季，研发向特色仿制药、首仿药和高端剂型等方向转变，提升品种附加值；随着国内优先审评、一致性评价和招标采购政策调整，出口品种国内价值凸显，公司国内转报品种多列入优先审评名单，且成为首批一致性评价落地品种最大赢家，未来业绩增量巨大；公司限制性股票激励计划对2017年业绩要求高，全年扣非后归母净利润望保持高增长。
我们预计公司2017-2019年净利润分别为6.01亿、7.46亿和9.52亿元，对应EPS分别为0.58元、0.72元和0.91元，当前股价对应PE分别为47.8倍、38.5倍和30.2倍。首次覆盖给予"推荐"评级。
风险提示：1.招标采购不及预期；2.一致性评价配套政策落地速度不及预期；3.研发进度不及预期。
