索罗斯注重投资中微观和宏观的研究
宏观和微观可以说是投资学的两大方面。对于个别的某一种投资工具本身的内部情况是微观领域的研究对象,而把该投资工具放在整体大环境当中来了解该投资工具与大环境之间的关系。彼此之间如何互相影响的则是从宏观的角度进行的研究。
在注重微观研究的同时,索罗斯也同样高度重视宏观研究的价值。可以说,大多数投资专家都懂得微观,但因为索罗斯长于宏观,所以当上了大师级的投资专家。
虽然自己的生活环境仅限于美国和欧洲,但索罗斯具有放眼世界的觉悟和高度。他留意整个亚洲的金融市场,积极研究,最终找到了整个亚洲的死穴。于是挟巨资扫荡亚太区,从韩国、泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾等地掠走大量利润。这真正展显示了他的过人之处,他能够看到其他投资者看不到的地方,而且是从高层次角度看整个亚太区的经济和金融制度。结果就在1997年,在亚太区赢了20亿美元。
索罗斯的这种宏观视野使他能够站在全球的高度来看待金融市场,把各个市场之间的关系联系起来。他能够从一项投资工具的变化,推断列其他投资工具的变化;或者是从一种投资工具的改变,推断到这改变如何影响在遥远某地的某投资工具。世界金融市场是极其复杂而又变化多端的,但索罗斯能够从变化多端的复杂关系中找到彼此之间的关系。因而,他能见人所未见,在进行投资决策的时候也是有理有据的。相较而言,局外人就很难洞察到索罗斯的这种宏观视野背后所隐含的理据。
宏观的视野要求人们在看一件事情时,不只单单看到该件事情,同时还需要对在该情况遭遇的一切以及任何和该事情相关的东西都不要放过。结合起来一起看,从而对于要做的事情,有一个全面的看法。而不与它的环境脱节。索罗斯知道每一个人看事情都带有偏见,这偏见就是出自不同的观点与角度。也许从这个角度看,只看到一角,而不见其他。而从另一个角度看,则看到另一些,其他部分则看不到。但不能因此就说他们行得不正确,只是他们都没有看到事情的全部而已,于是在判断上就发生了偏差,例如,看一只大象,犹如盲人摸象一样,有人只摸到象鼻,有人只摸到象尾,但无论象鼻和象尾,都不是全部。要真正看大象,就要站得远一点,从头到尾都看到,才能避免摸象笑话的重演。
索罗斯的宏观理念,也影响整个量子基金的投资路线:他的投资人员看全球整个金融市场,在各处寻找机会,而不局限于任何一个狭隘的空间。因此,他们找到的投资机会也总是比别人多,他们总是用敏锐的视角,在世界的风起云涌中发现投资机会。
由于武器上的落后,以色列在遭受埃及和叙利亚的大举入侵时,惨淡收场。在别人看来这也许只是一个政治事件,但是索罗斯却认为,投资的最佳机会来了。从这场战争中,索罗斯联想到美国的武器装备已经过时,美国国防部可能会花费巨资用新式武器重新装备军队。于是索罗斯开始投资那些掌握大量国防部订货合同的公司股票,这些投资为索罗斯基金带来了巨额利润。
1981年1月,里根正式就任美国总统。这又是旁人眼中的政治事件。索罗斯从宏观的角度对里根新政策进行认真分析,确信美国经济将会开的一个新的“盛一衰”序列。索罗斯开拍果断投资。
正如索罗斯所预料的,美国经济在新政的影响下,走向繁荣。“盛—衰”序列的繁荣期已经初显。1982年夏天,贷款利率下降,股票不断上涨,这使索罗斯的量子基金获得了巨额回报。到1982年年底,量子基金上涨了36.9%,净资产从1.933亿美元猛增增至3.028亿美元。
事实再一次证明索罗斯的宏观视角多么正确。美国的经济不仅如他所预期的那样走向了强盛,更是由最高点开始缓慢地衰退。随着美国经济的发展,美元表现得越来越坚挺,美国的贸易逆差以惊人的速度上升,预算赤字也在逐年增加。索罗斯确信美国正在走向萧条。一场经济风暴将会危及美国经济。索罗斯决定在这场即将到来的风暴中大大地搏击一场,因此他密切关注着美国政府及其市场的动向。
凭借着敏锐的观察力,索罗斯准确地捕捉到了国际市场上的大变化。随着石油输出国组织的解体,原油价格开始下跌,这给美元带来巨大的贬值压力。而石油输出国组织的解体,美国通货膨胀开始下降,相应地,利率也将下降,这也将促使美元的贬值。索罗斯预测美国政府将采取措施支持美元贬值。同时,他还预测德国马克和日元即将升值,他便决定做一次大手笔。
事实上,索罗斯在国际市场上的一系列成功投资绝非偶然。那种以宏观的视角考察政治与经济的关系的能力,以发展的眼光看待事件的进展的前瞻性,在全球范围内捕捉投资机会的宏大视野是促使索罗斯成功的关键。