有效理论即有效市场假设理论，它是建立在“理性"之上的投资理论。有效市场假设理论的内容是市场中存在着大量的投资者，他们都在努力地寻找一切赚钱的机会并把自己所掌握的信息应用到投资活动中，所以人们期待股票走势能够充分反映自己掌握的信息。
市场有效理论认为股价的走势充分反映了一切信息，如果市场有效成立，则一切技术分析均不可能对股价进行分析预测，愿意付出一切去追求投资优越问报的投资就会变得毫无意义。
有效市场理论分为三种假设：弱式有效市场假设、半强式有效市场假设和强式有效市场假设。
一、弱式有效市场理论
当前股票价格充分反应了全部历史价格信息和交易信息。如有关股价、交易量等信息。如果这些历史信息对证券价格变动不会产生任何影响，则意味着证券市场达到了弱有效。在此情况下一切技术分析都会失效，因为技术分析是建立在过去或现有的股价、成交等图形之上的，此时通过基本面分析可能会更有效。
二、半强式有效市场理论
当前股价不仅体现历史价格信息，而且反映了所有与公司证券有关的公开有效信息，如公司收益、股息红利、对公司的预期、股票分拆、公司间的并购活动等。在这样的情况下分析公司公开的那些重组增发信息不会有任何效果，基本面分析也没有效果，此时只有内幕消息才能够预测股价。
三、强式有效市场理论
当前股价已经反映了所有相关信息，包括公开发布的信息和内部信息，这些信息对证券价格变动没有任何影响，即如果证券价格已经充分、及时地反映了所有有关的公开和内部信息，则证券市场就达到了强有效市场，这个时候一切分析都变得毫无意义，只有被动消极的等待股价自已选择方向，这是一种极端的有效理论。
如果将一切能影响股价的信息画为一个大圆，则公开信息及历史信息就是大圆中的内圆，如图13-10，当股价已经完全反映整个圆的信息时，一切分析都是徒劳的，而当股价运行在园A中时，可以通过基本面进行分析，当运行到圆B时，可以通过内幕消息获得超额收益。
在投资中可以先检验弱式有效是否成立，若成立，再检验半强式是否有效，若成立，最后检验强式有效是否成立，顺序不可颠倒。在对应的市场不成立的情况下再应用各自的分析方法进行分析预测。如果假设市场是有效的，那么一旦新的信息出来，股价就会立即作出一步到位的反应，但往往市场的有效性是不严格的，所以在出现新的信息时就会出现市场反应不足或市场过度的情况。
图13-10有效市场假设图
例如，当一只股票出现利好，但股价之前并未反映利好时，市场是无效的，根据半强式有效市场理论，股价就会立即上涨，以反映公开信息。如果股价上涨不足就可以利用延迟性进行短线买入套利，一旦反映被修正，即卖出。如果市场出现了股价反应过高或过分上涨的情况，则应该在修正之前卖出股票，以回避股价因半强式有效而出现的下跌，造成赚到手的钱又亏出去，如图13-11所示。
有效市场假设是一种严格假设，但在股票市场上会出现一些异常现象，此时各种假设就可能会失效，其实通过一些规律的总结完全可以抓住这些无效市场带来的投资机会。
有时候市场没有出现什么利好或利空，公司基本面也没有出现任何变化，从成交价格及成交量也无法分析出股价会涨还是会跌，但是特殊的时间股价会有其自然的运行规律，即每逢星期四、星期五股价一般会下跌，而到了星期一会上涨，所以短线投资者可以利用这个特点在星期三进行适当卖出而在星期五进行适当买入。另外行情好的时候，节假日前最后一个交易日一般会上涨。
图13-11有效市场与无效市场下的股价对信息的反应
当非常多的分析家同时推荐购买某只股票时，这只股票往往会出现下跌，这也是我们常常所说的“股市黑嘴一推荐，一定要赶快跑"。他们的推荐往往成为投资者反向操作的风向标。
通过跟踪笔者发现那些大量被机构基金持有的股票不会上涨，而那些仅被一两个机构持有或者个人投资者持有的股票往往会有较好的表现，同时盘子小的小公司投资收益通常也会比那些大盘蓝筹股要高，这些都是通过基本面和技术面无法分析出的，还有那些不被人重视的冷门股会突然发力，产生较大的上涨行情，等等，这都需要投资者重点关注。当一个公司公布年报或半年报，且经营业绩比投资者原来预测的高时，股价会出现上涨，反之股价则会出现下跌。
