行为理论主要是以心理学的研究成果为依据，因为投资者行为常常表现出不理性，所以总是会犯一些系统性的决策错误，而非理性的行为和错误的投资决策又将直接影响到股票价格的变动。投资者实际(非理性)做出的投资行为往往和他自己“应该"(理性)做出的投资行为存在着巨大的差异，甚至截然相反。
所以行为理论主要研究投资者的心理偏差与非理性的行为，通过行为研究发现，投资者在进行投资决策时会呈现出一些心理特点，比如过分自信而低估I投资风险；过分看重近期发生的事件而盲目买卖，投资者总是过早的把赢利的股票抛掉而留下那些亏损的股票，因为一次投资失败使自己后悔从而导致盲目的追涨杀跌；容易受到他人看涨或看跌的影响，等等。
投资者在投资时会存在两种心理偏差，一种是选择性偏差，就是过分的重视近期的变化，而对总体大趋势把握不足；另一种则正好相反，称之为保守性偏差，是指投资者不能根据当前已经变化了的情况修正自己原来的判断。
市场上有两类投资者，一类是有信息投资者，另一类则是无信息投资者。没有信息的投资者不存在对信息的判断偏差，仅凭自己的技术分析或基本面分析，而有信息的投资者则可能会过度相信自己对股票价值的判断，同时过分相信自已获取的信息。这些过分自信的人不切实际的高估自己的能力而马上作出买卖交易时，容易造成股价短期的快速波动，面当他们只相信自己的信息不愿正视市场公开信息时，就会走人误区而出现投资偏差，此时股价很可能会出现长期的连续调整。
行为金融理论认为，不管是专家、机构还是散户投资者都会受到自己心理偏差的影响，所以即便是基金经理也会变得非理性。2007年的大牛市中所有股票严重高估但基金经理仍在不断买入，证明他们的心理都出现了保守性偏差。
通过获取比别人更多的清息来获利的愿望越来越难实现，因为散户与机构得到的信息总是不对称的，同时由于互联网的普及.你能得到的消息别人也很容易得到，因此与其想办法去获取消息不如研究投资者对消息的反应，以此来分析市场。
股市是人的战争，股价的走势是由人的投资行为推动的，而人的行为又由人的心理来决定，所以炒股其实就是炒心理，庄家们把散户的心理研究透了，他们知道你什么时候害怕，什么时候贪婪，那么时候会出现认识偏差，从而通过操纵股价的波动及发布相关的信息来让你顺着他们的想法操作。
所以散户要想获利，一方面要减少自已的心理偏差，纠正前面所说的过分自信、过分重视短期事件等心理偏差，同时通过研究其他大众投资者的心理变化情况通过他们兴奋、忧虑等心理特征发现市场规律，发现包括机构在内的大众投资者出现的行为偏差，从而抓住机会。
