股票和市销率
考虑市销率。在原始股票发行价格为17.75美元时，Verbatim的市销率为1.70。在1981年高峰时其股价为29美元，市销率为2.71。在1980年盛夏低谷时，Verbatim的销售增加而股价下降，市销率为0.43（2100000股乘以每股10美元除以1980年的销售额50100000美元）。1981年1月，它的市销率略高。在股价为10美元时，Verbatim的市研率为10.4。
尝试冒险
如果Dysan没有采取特别的措施，它的市销率会从3.25的高位下跌。而Verbatim公司，由于在后面进行了质量监控，使公司承受的风险并不是太大。专栏14-4是我在1981年2月购买Verbatim公司股票前所做的预测估算，最后得出的结论是，可以购买该公司的股票。
在接下来的几个月里，我购买了超过22000股——大约超过Verbatim在外流通股的1%（不久后我以稍高的价格再次购买了12000股）。在我购买股票后股价上涨了——这是一个好的现象（卖方明显减少），我的每股成本从12美元增加到17美元。
后来，股票的表现更加令人兴奋。Verbatim的股票仅仅在两年内，其价值增长了10～15倍。仅在第一年，Verbatim的股价就上升了175%～290%，而这还是在股市受到较大打击的情况下实现的。表14-5给出的是1981年刊登在《罗森电子刊物》（TheRosenElectronicsLetter）上的100家电子类股票的行情。72家的股价下降，剩下28家的股价上涨，而Verbatim在名单上排名第一。
股票价格的上涨，向人们表明了公司经营状况转好。1981年第三和第四季度，Verbatim公司的收益在逐步反弹，订单稳步增加。[1]1981年第四季度，每股盈利61美分，年率为2.44美元。在股价为15美元时，年末每股盈利是1981年同期的6倍（15/2.44=6.2）。
专栏14-4 Verbatim公司股票购买前价值估计
1、Verbatim拥有2160000股，股票价格为13.5美元，市场价值为29000000美元。
2、去年12个月的销售收入为48000000美元。
销售率为0.60，合格。
去年12个月的研发费用为2132000美元。
市研率为13.6，勉强合格。
图 14-4
结论
1、如果有更多的注销，股价会下跌。如果下一季度的损失在现有水平的基础上继续增加，股价也可能会下跌。
2、在未来5年里，收入能平均增加25%。
3、在3年后，Verbatim的净收益平均增加7.5%。
4、某一天这只股票将以1.5倍的价格销售。也许发生在1983～1984年，也许在1985年。
5、如果他们赚了7.5%的收益，以1.5的市销率卖掉，他们将会有合理的20%的价格收益比率。
6、如果买了500000美元的股票，在这个过程中，股票涨到18美元，平均价格会是15.75美元，这意味着我将购买31700股，或总股份的1.47%。
表14-5 罗森100只股票行情
