黑色星期四再次来袭，虽然大盘跌幅不大，但高位滞涨态势已经很明显了，而且5日均线和10日均线已经死叉，MACD指标也已经高位死叉。这样的技术指标出现，且不说什么时候会调整，至少上涨的概率就会小很多，毕竟短线资金会趋于谨慎，除非大盘再度强势突破，但股灾的巨大套牢盘在上方压着，一蹴而就的突破谈何容易？面对风险大于收益的盘面，控制好仓位是上策。选择一些低估的消费股，做好防御或许是个不错的选择。比如商贸板块。
从商贸板块与沪深300的走势对比会明显发现，商贸板块涨幅落后沪深300将近20%。为何有如此差距？是因为商贸板块的业绩不好吗？说对了一半，以前商贸板块业绩的确不好，但现在已经复苏，只不过股价还处于低位。2017年的中报业绩显示，商贸板块共93家公司，营业收入为6552亿，同比增长22%，归母净利润为158.70亿，同比增长29%，期间费用率同比下降10.59%，表明企业在成本端的控制良好。从中报数据我们可以得出，商贸板块费用端的控制良好，盈利能力也得到了很大的提高，净利润表现比较靓丽，行业复苏态势已经确立。
现在商贸行业呈现出三大特点：
1、受消费升级和地产周期的影响，行业复苏态势表现明显；
2、行业复苏过程中，很多公司通过提升内部管理的方式来控制费用，让盈利保持一定的业绩弹性；
3、行业龙头营收及盈利表现相对更为突出，比如百货龙头王府井，外贸龙头江苏国泰，超市龙头永辉超市，区域百货龙头友阿股份；
4、在细分行业中，纺织服装、黄金珠宝、化妆品、通讯器材等行业增速比较快。
重点关注这三只股票：王府井、友阿股份、江苏国泰
王府井
全国百货龙头，公司旗下包括百货、购物中心、奥特莱斯、超市、便利店及电商，业态齐全。上半年收入同比增长12.6%、净利润同比增长23.2%，业绩表现超预期。原因一方面是珠宝、化妆品等高端品类回暖；另一方面，公司一直不断推动商品结构转型升级顺应消费者需求；同时通过谈判降租、提质增效等方式有效控制费用，经营效率逐步改善。目前公司股价对应的 PB仅 1.3 倍，估值处于较低水平。
友阿股份
1、作为长沙及湖南省规模最大的百货零售龙头企业，百货门店数量、经营面积远超过当地主要竞争者。近几年，公司致力于在湖南省内地州市拓展大型购物中心，公司的规模优势和行业龙头地位有望进一步巩固。
2、地产业务方面，天津奥特莱斯购物广场、常德友阿国际广场、郴州友阿国际广场项目达到收入确认条件，助推了业绩的增长。
3、2015年8月以来，员工持股计划购买股票2亿元；控股股东均价6.88元/股累计增持1.77亿元，高于目前股价。公司上半年积极推动多元化拓展，7875万参股隆深机器人，持股15%；控股欧派亿奢汇进军奢饰品电商，与“海外购”协同发展。
江苏国泰
1、外贸行业龙头，以供应链服务和化工新能源双主业为主，供应链服务以消费品进出口贸易为主，主要聚焦纺织服装的出口，近年来加快国际化布局，在东南亚投资设立生产基地，充分利用劳动力成本、关税政策等优势，夯实外贸供应链业务竞争实力。
2、子公司华荣化工是国内外起步最早、品牌效应最强的锂电池电解液供应商之一，从 2016 年以来不断增加产能投入。
未来新增产能有：
（1）2 万吨电解液扩能技改项目；
（2）公司拟对接国际动力锂电池龙头厂商宁德新能源科技有限公司，计划在其宁德工厂内租用厂房建设年产4万吨电解液产能。预计锂电池电解液业务将在未来两三年快速放量，大幅增厚公司业绩。
