马光远：20年罕见大停电，各种扭曲和失衡的一次总爆发
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最近，各地大面积停电不断刷屏。此前，我们对“运动式”去产能、减碳和环保风暴下，对于大宗商品暴涨、电力短缺早有预期，并且不断呼吁，反复提示，如果去产能和环保“一刀切”做法不及时纠正，那么大宗商品暴涨则不可避免。比如
1）在5月8号的《昙花一现or超级周期，如何看待“周期暴动”？》中，我们明确提出，在供需格局平衡现实下，任何供给收缩和需求增加，都会导致大宗商品暴涨；
2）在7月6号公开发表的文章《供给侧改革的重心调整应该与时俱进》中，我们公开呼吁，“去产能任务已经取得胜利，需要及时调整重心，同时警惕地方环保、碳中和、去产能等工作用力过猛，加剧供给刚性，助推大宗商品价格非理性上涨。”
3）在7月14日，我们再次提示，既要去产能，又要抑制大宗商品暴涨，两者不可兼得。
由于早有预期，对于近期的各地停电新闻，我一开始并不是很在意的，但很快wx上各种图片、文章铺天盖地，严重程度超过预期，比如红绿灯因停电而停摆，比如停水停电，家里没法做饭、洗澡、上网课的。更有极端的情况，比如
出现因排气扇停摆而煤气中毒、孕妇被迫爬二十几层楼的、甚至有企业因限电而出现煤气泄漏和中毒的状况。情况之严重，超出常识的范畴了。
当然，自媒体们闻风而动，各种揣测和解读，比如“大棋党”们解读为国家正在下“一盘大棋”；有人解读为“反击美国阴谋”，还有人解读为“最不坏的方案”的，要么谄媚，要么忽悠，可谓非蠢极坏。实际上，这次大面积停电，就是各方面的“扭曲”和“失衡”的一次集中爆发，没有那么多布局落子间的“谈笑风生”和潇洒写意。
那么，这次集中爆发的背后存在哪些“扭曲”和“失衡”呢？未来如何演进？有无好的解决方案？我们今天详细探讨一下
中期视角：去产能接近完成历史任务
供给侧结构性改革最早是在2015年底的中央财经领导小组第11次会议上提出来的。当时，我国上游行业产能过剩情况十分严重，通货紧缩压力巨大，到了不得不解决的时刻。如何解决面临两种选择，是按传统方法，进一步刺激需求消化过剩产能，还是通过供给侧去产能，来实现供求平衡？中央毅然选择了从供给侧结构性改革入手，通过“三去一降一补”组合拳，化解当时经济困境。
过去数年，去产能成为供给侧结构性改革的重心和抓手。工业主管部门确定了在钢铁、煤炭、水泥、电解铝、玻璃等几大产能过剩重点行业，以壮士断腕的勇气，给出每年压缩产能的具体任务和指标。经过数年努力，我国钢铁行业压缩产能累计达到1.5亿吨，煤炭行业退出落后产能超过10亿吨，电解铝落后产能淘汰近500万吨，超额完成“十三五”任务，绝大部分产能过剩行业“过剩”状况得到实质性改善，部分大宗商品供过于求的状况得到根本缓解，基本处于供求平衡的状态，如煤炭行业产能利用率接近100%，电解铝行业产能利用率从2016年1月份最低时77.8%，上升到当前的94。疫情前去产能工作取得了实质性的胜利，历史任务已经基本完成。
短期需求：疫情大幅加剧了波动
去年以来，突如其来的疫情打乱了原有的需求节奏，疫情前后需求出现巨大波动。疫情暴发之初，需求下台阶，造成大宗商品价格下跌，原油等短期合约甚至一度出现为负；但随后在供应链断裂、被压抑的需求“迸发”、流动性泛滥等因素作用下，整体经济包括消费、投资、进出口等均出现了V型反转，使大宗商品需求短期内急剧释放。
受益于科学防疫，我国供应链率先复苏，导致我国出口表现的更为强势，抢走了部分海外份额，至今年下半年势头依然未减。8月出口金额创近年来新高，中国货物出口金额占界比重也在不断抬升。
随着国外主要经济体经济的复苏和疫情的反复，全球进口依旧旺盛，从高频的集装箱出口运价指数看，9月宁波出口集装箱运价指数继续上行，表明出口依然面临有力支撑。
在出口和工业生产高景气下，我国发电量也呈现明显的“V”型反弹的态势，发电量累计同比增速从2020年最低的-8%，快速攀升至今年初的最高的19.5%，至今仍有11.3%的涨幅。用电需求的暴跌和暴涨，既加剧了动力煤价格的暴涨，也加剧了对电网的冲击，使电力阶段性短缺具有一定必然性。
短期供给：多因素叠加，供给刚性大幅增强
去产能。尽管如我们前面提及的，中期内，去产能已经取得实质性胜利，应该适时调整方向、力度和节奏，但调整仍有滞后，存在巨大的惯性。年初的时候，ZF部门对今年的经济复苏预计不足，制定的大宗商品的消费和生产指标比较保守；结果上半年，钢铁、煤炭、电解铝和电力等大多出现双位数的增速，于是年中的时候，一些地方经济部门为了完成年初的目标，不得不在在下半年大幅压缩大宗商品产量，结果会供需缺口显著扩大，为大宗商品暴涨“火上浇油”。
环保和安全生产。金山银山不如绿水青山，是新时代重要发展理念和要求。建设绿色中国，层层加码，变成地方考核指标后，就会变成没有任何弹性的硬杠杠和“高压线”。再加上地方之间的激烈竞争，一旦环保排名倒数，轻则主要负责人诫勉谈话，重则下台负责。在这种硬约束下，各级地方政府将“环保”置于“增长”之上，环保限产始终处于高压状态。比如，一季度末，北方某钢铁重镇发布钢企限产最新措施，全市全流程钢铁企业3月20日至12月31日减排比例达到30%-50%。导致其高炉开工率远低于全国62%的水平。
安全生产是能源企业身上的另一个“紧箍咒”。实际上，今年以来，发改委等职能部门已经在督促部分地方增产、满产。但由于生产安全“高压线”存在，企业绝不肯“超额”生产，否则一旦出现安全事故，负责人将面临刑事责任。
